【中诚信国际】基础设施投融资行业：以河北省为例探究城投产业转型及产业导入，非重点省份城投产业化转型启示，如何实现优势产业导入_12页_621kb

非重点省份城投产业化转型启示

一、 背景与政策环境

• 政策导向：自2023年下半年以来，中央提出防范化解地方债务风险，出台“35号文”等政策严控融资平台债务新增，推动化债。
• 融资受限：2024年起，非重点省份城投平台受“35号文”名单制管控影响，债券净融资额同比大幅下降，非标债务新增和占比普遍压降。
• 转型契机：在严控债券融资背景下，国企改革深化提升行动为城投提供了转向功能性国企的契机，非重点省份因债务负担相对较小、产业资源禀赋较强，转型难度较小。

二、 转型路径与案例

• 地市级平台：倾向于收购上市公司参与地方主导产业或引入外地优质资源，优化业务结构、满足产投认定标准。案例：
  • 唐山控股发展集团收购康达新材（布局风电、新材料）并控股风范股份（布局电力设备及光伏）。
  • 唐山国控控股三友化工（化工产业）。
  • 沧州交控拟控股沧州明珠（锂电池隔膜）。
• 区县级/园区级平台：倾向于在现有城投体系内单独成立产投主体，整合经营性资产，布局地方主导产业。案例：
  • 任丘产投通过资产划转成立并运营水务、化工等业务。
  • 中捷公司专注现代农业与工程服务，发行乡村振兴债。

三、 产业选择与挑战

• 产业布局方向：
  • 传统产业：服务地方特色主导产业，如县域特色产业、港口物流、新能源充电桩等。
  • 新兴产业：结合国家政策探索新能源、康养产业及“低空经济”，提升产业竞争力。
• 主要挑战：
  • 人才短缺：新兴产业如新能源、低空经济专业门槛高，人才储备难以满足。
  • 并购困难：收购上市公司需多轮审批，优质标的稀缺，且存在管理风险与流动性压力。
  • 盈利模式：新兴产业市场化程度不高，康养领域需平衡社会责任与盈利能力。

四、 总结

• 非重点省份城投转型特点：
  • 债务压力相对较小，政策支持力度加大，转型步伐更快。
  • 地市级和区县级平台同步推进转型，方式多元。
• 核心策略：
  • 整合地方资源优势，通过资产划转或并购上市公司实现“小而精”的转型。
  • 紧扣地方特色产业和国家新兴方向，优先布局成熟领域，谨慎进入壁垒高的新兴领域。
• 建议：
  • 加强与金融机构合作，拓展市场化融资渠道。
  • 完善内部治理结构，提升企业运营效率。

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