20210927-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月27日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花等多个品种的市场分析，旨在为投资者提供市场动态、供需变化、价格走势及交易策略的参考。报告由五矿期货研究中心撰写，包含分析师团队信息及分支机构联系方式。

主要品种分析

油脂

价格走势：上周五BMD棕油11月涨0.00%至4545林吉特/吨；广东24度棕榈油报价9740元/吨，张家港一级豆油报价9990元/吨，江苏四级菜油报价11180元/吨，均较前一日上涨。
库存情况：豆油港口库存76.58万吨，环比增加0.07%；全国港口食用棕榈油总库存39.10万吨，环比下降11.54%；华东菜油库存35.61万吨，环比下降2.06%。
市场逻辑：全球豆类供应压力增加，国内油脂库存偏低，但菜油已累库至偏高水平。国内油脂仍主要跟随外盘走势，外盘基本面偏强。建议单边回落做多，P2201参考区间7700-9300元/吨，Y2201参考区间8700-10300元/吨，012201参考区间10500-11800元/吨。

蛋白粕

成本端：USDA上调美豆期末库存，中国买需回落，10月库存或继续上升；美豆优良率58%，收割率6%，较去年同期有所提升。
供给端：上周大豆压榨量增加至189.07万吨，豆粕产量增加至151.25万吨；但受能耗双控影响，部分油厂开机率下降，预计豆粕产量有所减少。
需求端：现货成交良好，华南豆粕基差M2201+320，华东菜粕基差RM2201+229。
库存端：上周豆粕库存87.24万吨，环比减少9.57万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减少0.59万吨。
交易策略：短期维持偏空观点，但因期货贴水较大，可反弹做空；中长期看，国内库存去化支撑盘面，建议关注节奏性做多机会。

鸡蛋

现货价格：上周蛋价小幅回落，黑山报价4.6元/斤，馆陶4.42元/斤，辛集4.29元/斤。
市场预期：今年旺季涨价不及预期，高价抑制需求，但近期蛋价回落幅度有限，反映存栏偏低。预计下周蛋价仍小幅回落，节前或有支撑。
期货走势：短期受现货压制，盘面偏弱，逢高抛空；中长期关注春节消费及补栏情况，01合约偏多，建议关注4500-4600元/斤压力位。

生猪

现货价格：节后价格回落，河南均价11.45元/公斤，较上周平均下跌0.7元/公斤。
市场逻辑：集团出栏计划增加，散户抗价情绪存在，但节后需求或不及中秋；预计下周现货偏弱，节前缓慢趋稳。
期货走势：近月受现货压制，维持偏弱，逢高抛空；远月有产能去化预期及政策支撑，但升水较大，建议观望，后期需关注产能去化程度。

白糖

价格走势：上周五原糖03合约下跌1.58%至19.96美分/磅；内盘SR2201上涨0.99%至5809元/吨，夜盘跟随外盘下行。
市场逻辑：短期缺乏明显驱动，维持高位宽幅震荡；中长期看内外价差支撑内盘，预计库存逐步消化后有望上涨。
交易策略：短期震荡走弱，建议观望或短线交易；中长期偏多，可逢低做多远月05合约。

苹果

现货情况：山东产区红将军余货不多，行情稳定；西部产区因降雨，晚富士上色慢，优质货源受青睐。
市场逻辑：中秋期间陕北冰雹点燃市场做多热情，短期盘面走势偏强，波动加剧。
交易策略：短期市场情绪高涨，建议观望或日内交易；中期关注开称价及产量兑现情况。

棉花

价格走势：上周五夜盘主力合约上涨3.55%至17900元/吨；新疆328棉花价格环比持平。
市场逻辑：新花上市预期兑现，下游需求受能耗双控影响，终端需求压制。国内新疆棉加工能力与籽棉资源矛盾，支撑籽棉开秤价偏高。
交易策略：短期多空交织，建议谨慎操作，急拉后或有回调；长期看棉价中枢仍有上移空间，前期多单可继续持有。

关键信息汇总

油脂：国内油脂库存偏低，但菜油已累库至偏高水平；外盘基本面偏强，国内油脂跟随外盘。
蛋白粕：美豆库存增加及收割压力支撑价格下行，国内蛋白粕库存去化支撑盘面。
鸡蛋：现货价格回落，存栏偏低支撑盘面；短期偏多，中长期关注春节消费及补栏情况。
生猪：现货价格回落，节后需求或不及中秋；远月合约关注产能去化及政策支撑。
白糖：短期高位震荡，中长期关注内外价差及库存去化。
苹果：现货行情稳定，短期盘面偏强；中期关注开称价及产量兑现。
棉花：短期多空交织，长期看多，建议谨慎操作。

分析师信息

姓名	职务	从业资格号	投资咨询号	电话	邮箱
王俊	农产品研究员	F0273729	Z0002942	15882158317	wangja@wkqh.com
周方影	农产品研究员	F3036146	Z0014900	0755-23375136	zhoufy@wkqh.com
张利	农产品研究员	F3003549	Z0015099	0755-23982963	zhanglb@wkqh.com
张正	农产品研究员	F3067079	-	18280292564	zhangzheng@wkqh.com
丁易川	农产品研究员	F3061485	-	18368405138	dingyc@wkqh.com

分支机构联系方式

城市	分支机构名称	地址	电话
深圳	深圳总部	深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层	400-888-5398
深圳	深圳营业部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702	0755-82771926
上海	上海分公司	上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903	021-58784529
青岛	青岛分公司	山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409	0532-85780820
广州	广州营业部	广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407	020-29117582
天津	天津营业部	天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102	022-23778878
北京	北京分公司	北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室	010-68332068
成都	成都分公司	成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205	028-86131072
湛江	湛江营业部	广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室	0759-2856220
西安	西安营业部	陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层	029-87572985
宁波	宁波中山西路营业部	浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室	0574-87330527
重庆	重庆营业部	重庆市江北区江北城西大街25号11-1	023-67078086
郑州	郑州营业部	郑州市未来路69号未来大厦16层1612号	0371-65619030
南通	南通营业部	江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室	0513-81026015
杭州	杭州民心路营业部	浙江省杭州市江干区万银大厦1408室	0571-81969926
台州	台州爱华路营业部	浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A	0576-89811511
济南	济南营业部	山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室	0531-83192255
昆明	昆明营业部	云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室	0871-63338532
大连	大连营业部	辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座大连期货大厦2001号	0411-84800452
唐山	唐山营业部	河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层	0315-5936395