20250206-大越期货-贵金属早报_21页_968kb

贵金属早报摘要

1月交易提示
关注今日08:30澳大利亚贸易帐、09:30日本央行委员讲话、20:00英国央行利率决策；次日03:30美联储理事沃勒讲话、05:05英国央行行长贝利讲话

黄金分析摘要

• 基本面：美国ADP就业数据超预期，但服务业PMI不及预期，致美元和美债收益率回落。COMEX黄金涨0.31%至28848美元/盎司，创历史新高。受避险需求和贸易担忧支撑。

• 基差：期货67064，现货66823，基差-241，现货贴水，属偏空因素。

• 持仓：主力净多头头寸增加，多增信号偏多。

• 预期：

  • 利多因素：新政府宽松财政政策预期、中东紧张局势、关税风险。
  • 利空因素：降息幅度缩窄、美元资产强势、地缘冲突缓和。
  • 分析逻辑：特朗普就任后政策预期修复与通胀再起的博弈，金价易涨难跌。风险点包括政策超预期、冲突结束等黑天鹅事件。

白银分析摘要

• 价格联动：跟随金价走势但涨幅明显收窄，COMEX白银收跌0.84%至32745美元/盎司。

• 基差：期货与现货价差切入负值区间，略有改善，显示套利空间收敛。

• 持仓：交易者多头头寸持续增仓，市场看涨情绪延续。

• 宏观判断：

  • 利多支撑来自同宽松政策预期和贸易摩擦深化；银价暂无追涨金价动力，节前溢价已收敛至470元/千克，市场情绪降温。
  • 利空因素包括科技行业压力抑制银需求，以及潜在的地缘政治缓和。

市场数据看点

• 大类资产表现：伦敦金现与美元指数走势分化，10年期美债收益率大幅下挫86.4基点，指向风险偏好的转变或美联储政策考量。

• 内外比值：内外盘金银比价波动显示国内投资者情绪，与伦敦市场联动减弱。

• 基金持仓：SPDR黄金ETF持仓同比增长，银ETF持仓则同比下降。

关注数据与事件

• 今日释放讲话内容重点关注日本央行审议委员田村直树、美联储副主席杰弗逊言论；
• 明日聚焦包含美国失业救济数据、英国央行利率以及多位欧美官员发布会。