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烧碱市场分析报告总结（2024年4月21日）

核心内容概览

本报告分析了2024年4月烧碱市场的运行情况，指出当前市场整体偏弱，主要受供需结构、成本与利润变化等因素影响。重点分析了期货价格走势、供应端检修情况、库存变化以及成本与利润水平。

主要观点

1. 期货市场表现

• 05合约虚盘较大：当前期货市场存在较大的虚盘，短期内可能面临虚盘挤压，导致盘面震荡。
• 现货与期货价差不合理：目前市场最便宜可交割品价格为2343元/吨，而期货盘面大幅升水，升水结构不合理，厂家出仓单意愿较强，但多头接货能力有限。
• 价格走势：烧碱现货止跌，部分厂家价格出现反弹，但05合约仍面临交割压力，后期价格仍可能承压。

2. 供应端分析

• 检修情况：4月份大厂检修较少，尤其山东地区检修少，整体供应保持高位。
• 近期检修：部分企业如枣庄中科、金桥丰益、宜宾天原等已恢复运行，而精细双狮、昊华宇航等仍在检修中。
• 未来检修计划：预计4月底至5月中旬，河南神马氯碱、江苏安邦、甘肃兰州何尉等企业将陆续进入检修期，可能对供应造成一定影响。

3. 库存状况

• 库存水平：烧碱库存处于较高水平，反映出市场供应充足，需求端增长乏力。
• 库存压力：高库存叠加高产量，进一步压制了价格上行空间，市场整体呈现偏弱格局。

4. 成本与利润

• 成本与利润：氯碱成本和利润保持高位，但随着液氯价格下调，利润空间有所压缩。
• 液氯价格影响：液氯价格近期开始下调，若未降至0，氯碱行业仍具备一定利润，对开工率影响有限。

关键信息汇总

价格与价差

• 山东32碱、50碱及江苏49碱价格均有所波动。
• 山东50-32碱价差、江苏49-32碱价差显示价格结构存在差异，可能影响市场参与者的操作策略。

开工与检修

后市检修计划

策略建议

• 操作策略：建议05合约逢高空。
• 价格区间：上方压力位2450元/吨，下方支撑位2340元/吨、2280元/吨。

总结

当前烧碱市场整体偏弱，主要受高库存、高产量及液氯价格下调影响。期货市场升水结构不合理，厂家出货意愿强，多头接货能力有限，导致盘面震荡。供应端检修较少，但未来检修计划较多，或对市场造成一定压力。需求端方面，氧化铝行业开工仍低，粘胶短纤企业降负，造纸行业终端利润下滑，整体需求扩张空间有限。建议投资者关注05合约的交割压力，并在逢高空策略下操作，警惕价格波动风险。