20170514-天风证券-汽车行业周报_新能源汽车市场持续回暖_吉利发布INTEC_24页_1mb

汽车行业周报总结（2017.05.08-2017.05.15）

核心内容概述

本周汽车行业整体表现疲软，汽车板块下跌3.13%，低于沪深300指数0.08%的涨幅。新能源汽车市场回暖显著，销量环比增长10.2%，同比增长7.9%。吉利发布技术品牌iNTEC，标志着其在智能驾驶和电动化领域的战略升级。此外，上汽与宁德时代合作设立两家合资公司，比亚迪在厄瓜多尔布局海外大巴工厂，推动新能源汽车产业链发展。

主要观点

1. 汽车市场整体表现

• 4月销量：全国汽车销量为208.4万辆，同比下降2.2%；其中乘用车销量172.2万辆，同比下降3.7%；商用车销量36.17万辆，同比增长5.5%。
• SUV表现突出：SUV销量达68.4万辆，同比增长11.1%，成为乘用车板块的亮点。
• 豪华车市场向好：宝马、奔驰、凯迪拉克、沃尔沃等品牌销量均有增长，其中凯迪拉克同比增长98.4%，沃尔沃同比增长38.3%。
• 板块表现：整车板块下跌3.75%，商用载客车下跌5.01%，汽车服务板块下跌4.99%。

2. 新能源汽车市场回暖

• 销量：4月新能源汽车销量34,361辆，环比增长10.2%，同比增长7.9%；其中新能源乘用车销量30,478辆，环比增长6.8%，同比增长45.2%。
• 商用车回暖：新能源商用车销量3,883辆，环比增长47.6%，虽同比减少64.2%，但显示出增长潜力。
• 行业动态：上汽/宁德时代拟设立两家合资公司，推动动力电池技术发展；比亚迪将在厄瓜多尔建设第五座海外大巴工厂，预计年产量300台，投资6千万美金。

3. 智能汽车发展

• 吉利iNTEC发布：涵盖动力、安全、智能驾驶、智能互联、健康五大方向，显示吉利在智能驾驶领域的布局。
• 谷歌与英伟达合作：谷歌无人驾驶车队行驶里程超300万英里，英伟达联合丰田开发可量产自动驾驶系统，推动智能驾驶技术落地。

关键信息

4月市场回顾

• 行业表现：汽车板块整体下跌3.13%，落后沪深300 3.21个百分点。
• 个股表现：新泉股份（+10.95%）、新坐标（+8.73%）、吉利汽车（+8.38%）表现较好；风神股份（-30.32%）、恒立实业（-18.00%）、蓝黛传动（-17.72%）表现较弱。

本周重点新闻

• 传统汽车：4月汽车市场需求疲软，但SUV表现亮眼；豪华车市场持续向好。
• 新能源汽车：销量回暖，商用车因入选目录而逐步复苏；上汽与宁德时代设立合资公司，推动动力电池产业链发展。
• 智能汽车：吉利iNTEC发布，标志着其在自动驾驶领域的深入布局；谷歌与英伟达合作加速智能驾驶产业化。

投资建议

推荐标的

• 整车：上汽集团、金马股份、福田汽车（A股）；广汽集团、吉利汽车（港股）。
• 自主零部件：拓普集团、新坐标、新泉股份、精锻科技。
• 电动化：金马股份。
• 智能化：拓普集团。
• 网联化：宁波高发。

重点产品

• 吉利领克01：4月销量大超预期，助力品牌提升。
• 众泰Z360：新车上市，价格区间5.88-7.88万元。
• 2017款艾瑞泽7：改装增配，价格区间9.69-10.39万元。
• 江铃E160/E200S：新能源车型，价格区间13.68-13.98万元。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期。
• 相关扶持政策低于预期。
• 合资车厂加速开展价格战。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

重点公司盈利预测

• 整车：上汽集团（EPS 2017E: 3.12元）、金马股份（EPS 2017E: 0.96元）、福田汽车（EPS 2017E: 0.30元）、吉利汽车（EPS 2017E: 0.94港元）、广汽集团（EPS 2017E: 1.98港元）。
• 零部件：拓普集团（EPS 2017E: 1.18元）、新坐标（EPS 2017E: 1.98元）、新泉股份（EPS 2017E: 1.50元）。
• 电动化：金马股份（EPS 2017E: 0.96元）。

行业数据跟踪

• 销量数据：4月汽车销量208.4万辆，同比下降2.2%；新能源汽车销量34,361辆，同比增长7.9%。
• 价格数据：国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭、碳酸锂价格等均有所波动，影响新能源汽车成本。
• 进出口数据：磷酸铁锂进口数量和金额有所下降，出口数量和金额则有增长。

总结

本周汽车行业整体表现疲软，但新能源汽车市场持续回暖，尤其是乘用车销量增长显著，商用车因政策支持而逐步复苏。吉利发布iNTEC品牌，加速布局智能驾驶和电动化，成为行业关注的焦点。上汽与宁德时代设立合资公司，进一步巩固其在新能源领域的优势。比亚迪在厄瓜多尔建厂，推动其海外布局。投资建议聚焦于乘用车周期与成长并存，新能源爆款车产业链，以及智能驾驶相关企业。整体来看，新能源和智能化趋势明确，值得关注。