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LLDPE中期震荡市分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年7月LLDPE市场的走势，指出市场整体处于中期震荡市状态。从供应与需求两端来看，市场压力较大，但未来预期仍为市场提供一定支撑，导致价格在09合约中呈现宽幅震荡走势。

主要观点

1. 供应端压力增加

• 检修装置复产：7月中下旬，大量检修装置复产，导致供应端压力显著增加。
• 投产装置延期：部分投产装置的延期进一步缓解了供应压力，但整体仍处于阶段性偏强状态。
• 库存与仓单：贸易商和生产企业库存维持在较高水平，仓单数量也显示市场供应较为充足。

2. 需求端表现平淡

• 下游需求淡季：整体下游需求处于淡季，工厂订单跟进缓慢，原料囤货积极性偏低。
• 开工率变化：各细分行业开工率略有回升，但涨幅有限，未形成明显正反馈。
  • 农膜开工率稳定
  • PE管材开工率 +0.84%
  • PE包装膜开工率 +0.75%
  • PE中空开工率 +0.09%
  • PE注塑开工率 +0.38%
  • PE拉丝开工率 +0.78%
• 原材料库存：各行业原材料库存天数均未显著下降，表明需求端仍偏弱。

3. 价格与价差走势

• 基差与月差：基差和月差图显示市场存在一定的价格波动，但整体趋势未明显突破。
• LLDPE市场价格：LLDPE市场价格相对稳定，但受供需影响，波动较大。
• LLDPE进口利润：进口利润图显示进口成本与国内价格之间的差距，对市场形成一定影响。

4. 利润与成本分析

• 煤制企业利润：煤制企业利润维持在较低水平，受成本和市场价格双重影响。
• 油制企业利润：油制企业利润同样承压，但略有改善。
• 成本结构：煤制和油制企业的成本结构显示，成本控制是影响利润的关键因素。

关键信息

价格区间

• 09合约：上方压力位为8700，下方支撑位为8340。
• 市场趋势：整体呈现宽幅震荡，短期难以形成明显趋势。

供需关系

• 供应端：检修装置复产增加供应，但投产装置延期缓解了部分压力。
• 需求端：下游需求偏弱，订单跟进缓慢，库存维持高位。

市场预期

• 美联储降息预期：市场对未来的通胀预期支撑了整体走势。
• 预期支撑：在预期无法证伪的情况下，市场低价仍有支撑。

策略建议

• 中期震荡市：建议投资者在震荡行情中保持谨慎，关注市场动态和政策变化。
• 操作策略：可考虑在支撑位附近布局多头，但需注意上方压力位的突破风险。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货研究提供，仅适用于专业投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
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分析师：陈嘉昕
从业资格号：Z0020481
联系方式：chenjiaxin023887@gtjas.com