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LLDPE市场趋势分析总结（2025年5月7日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师陈嘉昕撰写，分析了2025年LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场的基本面、现货价格、市场状况及趋势强度。整体来看，LLDPE市场趋势偏弱，主要受供需失衡、成本下行及贸易战影响等因素制约。

主要观点

• 期货表现：LLDPE 09合约昨日收盘价为7083元/吨，下跌0.65%。成交持仓均有所减少，显示市场交投气氛低迷。
• 持仓变动：09合约基差为137元/吨，较前日下降81元/吨；09-01合约价差缩小至61元/吨，显示市场对远期合约的看跌情绪。
• 现货价格：华北、华东、华南地区LLDPE现货价格分别为7220元/吨、7260元/吨、7450元/吨，均较前日有所回落，市场整体走软。
• 市场状况：
  • 宏观因素：中美贸易战短期内难以结束，需关注和解时间。美国加征关税可能进一步影响中国塑料制品对美出口。
  • 供需分析：2025年09合约国内PE装置新增产能预计达255万吨，供应压力较大。5-6月检修量偏低，无法缓解高产量带来的市场压力。
  • 需求端：农膜旺季已过，后期需求持续下滑；包装膜需求一般，终端补库意愿不高，市场观望情绪浓厚。
• 趋势强度：LLDPE趋势强度为-1，属于“偏弱”状态，表明市场整体偏空，未来走势仍面临下行压力。

关键信息

• 出口影响：2024年中国出口美国塑料制品金额占总出口额的16.75%，美国加征关税可能加剧出口下滑趋势。
• 成本因素：成本下行对LLDPE价格形成支撑，但不足以抵消供需失衡带来的下行压力。
• 供需格局：新增产能持续释放，叠加检修量减少，导致供应端压力不减；需求端则因贸易战和季节性因素持续疲软。
• 操作建议：市场趋势偏弱，建议投资者保持谨慎，关注宏观政策变化及供需动态，避免盲目追高。

市场展望

综合分析，LLDPE市场在短期内仍将面临较大的下行压力。新增产能释放、需求疲软、成本下降以及外部贸易环境的不确定性，构成了当前市场的主要不利因素。未来需密切关注中美贸易关系进展、国内PE产能变化及下游需求恢复情况，以判断市场是否出现反转迹象。

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