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兴业期货日度策略总结：2026.9.11

核心内容概述

2026年9月11日，兴业期货发布日度策略报告，对多个商品期货品种进行分析与操作建议。整体来看，受宏观扰动影响，市场情绪偏谨慎，部分品种出现回调，而部分受基本面支撑或政策预期影响，仍维持震荡偏强走势。报告强调投资需谨慎，所有建议仅供参考，不构成实际操作依据。

主要观点与操作建议

1. 操作建议

• 焦炭 J2701：供增需减预期增强，建议空头入场。
• 豆粕 M2701：不利天气支撑美豆进口成本，建议多头持有。
• 棕榈油 P2701：天气减产预期叠加原油价格强势，建议多头持有。

各品种基本面分析与行情研判

股指

• 观点：宏观扰动加剧，避险情绪升温，市场成交量回落至地量水平。
• 方向：震荡格局。
• 影响因素：中东冲突、美国PPI数据超预期、美联储加息预期升温。
• 操作建议：短期承压，需关注美国CPI数据与美联储9月议息会议结果。

国债

• 观点：央行延续流动性呵护，但宽松加码谨慎，债市方向性驱动有限。
• 方向：震荡格局。
• 影响因素：流动性政策、经济预期、美债收益率上行。
• 操作建议：关注后续流动性政策及经济数据变化。

黄金、白银、铂金、钯金

• 观点：美联储加息预期升温，贵金属估值承压；铂金支撑较强，钯金支撑较弱。
• 方向：黄金、白银、铂金、钯金均谨慎看跌。
• 影响因素：美国PPI数据、CPI数据、美元指数、美债收益率、贵金属库存及租赁利率。
• 操作建议：短期承压，关注CPI数据与美联储政策动向。

有色金属（铜、铝、氧化铝、镍）

• 铜：美铜关税落空预期增强，铜价快速调整，短期承压，中长期趋势未变。
• 铝：短期情绪导致震荡回调，低库存支撑底部，关注宏观预期与库存变化。
• 氧化铝：供应过剩，库存偏高，价格上方压力仍存。
• 镍：供需矛盾未解，短期震荡，关注印尼镍矿政策及成本端变化。

硅能源、钢矿

• 工业硅：供应收缩，市场挺价氛围浓厚，成本支撑有力，但下游需求疲软。
• 多晶硅：政策预期与弱基本面博弈，短期震荡。
• 钢材：供需双弱，成本推涨逻辑弱化，螺纹、热卷谨慎看跌。
• 铁矿：港口库存偏高，调整风险上升，关注供应恢复与需求变化。

煤焦

• 焦煤：供应恢复预期增强，价格调整风险上升，策略上建议谨慎持有虚值看涨期权或轻仓试空。
• 焦炭：现货第五轮涨价落地，下游需求承压，价格谨慎看跌。

纯碱/玻璃

• 纯碱：产能利用率维持在71%-72%，库存积累，成本推涨逻辑减弱，反内卷政策预期升温，短期高位震荡。
• 玻璃：产能小幅回升，产销率提升，库存下降，但地产周期下行压力仍存，价格滞涨风险上升。

原油

• 观点：供应冲击持续加深，地缘政治风险高企，市场情绪主导定价。
• 方向：多头格局。
• 影响因素：沙特产量下降、美伊对抗升级、欧佩克下调需求预期。
• 操作建议：关注地缘局势变化，警惕回调风险。

甲醇

• 观点：中东局势持续发酵，进口担忧持续，港口库存下降，企业库存偏低。
• 方向：多头格局。
• 影响因素：地缘风险、成本支撑。
• 操作建议：短期偏强运行，警惕调整风险。

棕榈油/豆油

• 观点：MPOB报告显示库存超预期增长，但减产担忧持续，原油价格强势支撑。
• 方向：棕榈油、豆油均谨慎看涨。
• 影响因素：厄尔尼诺天气、印尼火灾、原油价格、进口成本。
• 操作建议：关注天气与中东局势变化，维持多头持有。

白糖

• 观点：海外减产预期增强，能源替代逻辑支撑白糖价格。
• 方向：谨慎看涨。
• 影响因素：厄尔尼诺天气、中东局势、原油价格。
• 操作建议：多单持有，谨慎者可持有卖出虚值看跌期权头寸。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息预期、美元指数走强、地缘政治冲突升级。
• 市场风险：流动性变化、政策落地不及预期、供需关系突变。
• 品种风险：库存变化、成本波动、季节性需求变化、天气影响等。

数据来源

• WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部

作者承诺

• 报告数据来源合规，分析基于作者职业理解，独立、客观、公正。
• 不涉及任何利益冲突，不因报告内容获取报酬。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
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