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期权日度报告摘要（2024年5月30日）

内容概述

央行近期对住房金融政策定调后，楼市调整政策持续扩围，已有超过20个省份取消房贷利率下限并降低了首付比例，以支持合理住房需求。同时，国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本达3440亿元，为半导体科技板块注入战略资金。

指数估值与市场情绪

当前指数估值处于相对低位，整体市净率偏低，风险溢价率较高，预估值修复空间较大，中长期或呈震荡偏多走势。金融期权方面，上证50ETF期权隐波处于近五年极低水平，下降空间有限，偏度指数小幅上升，看跌期权溢价率略有回升。中小创系列看跌期权成交略有增加，但整体成交量不足，多空情绪低迷，市场震荡预期强烈。

金融期权整体成交PCR环比上升，金融板块和中小盘指数PCR分别高达95.53%和119.52%，显示看跌期权交易活跃。在美联储推迟降利率预期、欧美通胀数据温和等因素影响下，国内股市短期承压，但政策与估值支撑下空头情绪影响有限，未来多空情绪共振降低，波动空间收窄，延续震荡走势，可考虑逢低做虚值认沽策略。

商品期权与贵金属

商品期权中，铜、铝期权隐含波动率环比下降，成交PCR回落，实际波动仍偏高；甲醇、PTA期权隐含波动率处于低位，维持区间震荡。贵金属方面，白银相对强势，隐含波动率环比上升，反映多头情绪增强；黄金则呈震荡状态，隐波回落。豆粕期权隐波回落，成交量下降。

品种观点与技术图表

• ETF期权: 上证50ETF、沪深300、中证1000等ETF期权PCR处于高位，隐波接近历史极低区间。
• 商品期权: 铜、铝期权PCR和隐波下降，维持震荡；白银期权隐波上升，显示看涨情绪；PTA、甲醇期权波动率低，维持区间震荡。
• 数据来源: 数据来自Wind，兴业期货研究部，并通过多个图表展示交易量、股价波动率及涨跌幅等。

风险提示与免责声明

兴业期货研究部在报告中表明，分析师秉持客观公正原则进行分析，并披露研究基础和免责声明，指出市场观点可能出现变化，不保证建议适用所有投资者，仅供参考。