20250910-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

五矿期货农产品早报总结

大豆及豆粕

• 价格: 周二美豆小幅下跌；国内豆粕盘面回落。
• 供需情况:
  • 国内豆粕现货成交尚可，提货处于高位，华东现货小幅下跌10元/吨，基差01-100持平。
  • 上周下游库存天数降至8.8天，油厂大豆库存增至五年同期最高，豆粕小幅累库。
  • USDA前期下调美豆种植面积，利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩背景下进口成本向上压力待验证。
• 展望: 市场提货高位或支撑油厂榨利，预计豆粕区间震荡。建议在成本区间的支撑位逢低试多，高位关注供给及需求压制。短期决定因素为美豆单产表现及巴西进口成本变化。

棕榈油

• 价格与基差: 三大油脂震荡回落，基差低位稳定，广州24度棕榈油基差01-60，华东豆油基差09+180，菜油01+110。
• 供需动态:
  • 马来西亚8月前20天棕榈油出口环比预计增16.5%-21.3%，产量环比增产同比降，8月预计月度产量下降2.65%。
  • 美国路透预测USDA下调2025/26年度大豆产量至42.71亿蒲式耳。
  • 消息面多空交织（需求稳定、进口成本低），外资小幅减仓。
• 展望: 短期震荡偏强，但需观察印尼出口政策与生物柴油支撑力度及库存压力，油脂估值高位暂视为回落企稳买入为主。

白糖

• 价格: 郑糖主力合约5518元/吨，下跌0.16%；广西报价5870-5940元/吨，云南5700-5760元/吨。
• 产量与库存:
  • 全年销糖同比减16万吨，累计库存116万吨。
  • 8月巴西对中国出口食糖环比大幅增加。
  • 原糖供应端在巴西产量持续增加预期下有下行空间。
• 交易策略: 研报看空白糖总体趋势，国内糖价跟随外盘波动，短期调整空间与巴西新产季动态有关。

棉花

• 价格: 郑棉主力合约报13835元/吨，基差1500元/吨。
• 基本面:
  • 织机开率低于往年，商业库存小幅减少至142万吨。
  • 美棉出口同比减少，巴西对中国出口环比增长。
  • 消费旺季“金九银十”需求仍弱。
• 策略: 短期震荡态势，未来重点关注消费、进口及库存变化，短期回调退回成本附近可考虑短多，避免追空。

鸡蛋

• 现货: 全国鸡蛋均价稳中有升至3.40元/斤，冷库库存较少，经销商备货积极。
• 展望: 短期内产地供应仍偏高或使价格回落，但淘鸡放量后库存出清加快，可能缓冲下行幅度。建议观望，若低于预期则谨慎备货。

生猪

• 现货: 猪价持续下跌，四川下调0.09元到13.27元/公斤。
• 供需分析:
  • 理论供应量高，消费端支撑未放量
  • 短期顺势反弹的小机会，长远仍供强需弱
• 操作建议: 谨慎追空，不宜做多；近月反弹后再考虑空机会，远月反套仍可行。

*本次摘要通过关键数据和策略摘要方法进行编写，以简洁格式呈现市场动态，附图表数据说明。*