20241129-和合期货-碳酸锂月报（2024年12月）_供给压力持续_碳酸锂仍低位震荡运行_13页_873kb

碳酸锂月报：供给压力持续，碳酸锂仍低位震荡运行

摘要

宏观面整体中性，国内经济指标有所好转，但政策和特朗普政府潜在关税、美联储降息复杂化带来不确定性。供需基本面供过于求压力仍存，10月供需影响下碳酸锂价格低位震荡。

主要内容

一、行情回顾：碳酸锂11月份低位震荡运行

• 碳酸锂价格走势弱势平稳，进入低位震荡通道。生产端有轻微恢复，但海外锂矿企业减产挺价，整体供给恢复有限。
• 需求方面虽新能源汽车销售增速上涨带动去库存，但旺季结束，增速预计放缓。全年累计装车量同比大增376%，但供过于求仍是主基调。

二、经济数据及政策影响

• 国内：10月社零消费强劲反弹，工业增加值、投资增速均有所回升，基建发力对冲地产下滑趋势。
• 需要关注的是特朗普胜选带来的关税威胁，加重市场对出口和制造业的担忧。
• 美联储降息预期受通胀数据抬头和政策变动影响而延后。

三、碳酸锂进口高压持续

• 10月锂精矿进口量环比大增3374%，主要来自澳大利亚和加拿大，碳酸锂进口同比激增1155%，智利仍为主供国。
• 大量进口碳酸锂维持供大于求局面，尽管有部分澳矿因成本压力减产，非洲矿产开发倒逼产供给，进口高位仍无法缓解供给压力。

四、动力锂电池需求旺盛

• 10月动力电池产量及装车量环比、同比双增长，但主要依赖于前期基础积累，短期需求增长可能难以持续支撑价格上行。

后市研判

基本面供过于求压力仍存，政策影响事件频繁，短期震荡态势延续。预计碳酸锂价格维持低位运行，供给收缩需较长时间。

风险与免责声明

内容仅供参考，不构成投资建议，期货走势具有较大风险。