20240508-东兴证券-邮储银行-601658.SH-2024年一季报点评_营收保持正增长_息差降幅小于同业_8页_930kb

邮储银行2024年一季报显示，公司实现营收8,943亿元，同比增长14%；归母净利润2,593亿元，同比下降13%，优于国有行平均水平。公司1Q24年化ROE为12.36%，同比下降2.01pct，信用质量保持稳定，不良贷款率0.84%，拨备覆盖率326.9%。

报告指出，营收增长主要得益于贷款规模扩张和拨备效率提升，但净利润受息差下降影响较大。净息差192%，同比降幅-17BP，小于同业均值，预计通过存款成本优化和存量重定价可进一步改善。存贷款同比增长11.8%和10.5%，结构优化助力资产端收益率缓释。

分析师强烈推荐邮储银行，基于其客群优势、零售战略布局和五大差异化增长极。预测2024-2026年归母净利润增速分别为9%、35%、41%，市净率维持在0.5倍。风险包括经济复苏不及预期、净息差波动和扩张速度压力。