20260226-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空情绪主导_能化震荡偏弱_7页_1mb

文档总结：宝城期货金融研究所观点分析

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年2月26日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三个能源化工品种的近期走势及市场情绪，结合产业动态与期货市场数据，对后市进行了预测。

主要观点

橡胶

• 价格走势：本周四沪胶2605合约震荡偏弱，略微收低0.46%，收盘价为17125元/吨。
• 市场情绪：短期胶市维持偏多趋势，预计后市沪胶期货或维持震荡偏强的走势。
• 5-9月差：升水幅度升阔至135元/吨，表明市场对远期合约的预期有所增强。
• 产业动态：
  • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存量环比增加，库存增幅较大。
  • 轮胎企业产能利用率下降，受春节假期影响，多数企业停工，导致样本企业产能利用率处于年内低点。
  • 汽车产销数据表现不一，乘用车市场有所下降，而商用车市场延续向好。

甲醇

• 价格走势：本周四甲醇2605合约震荡偏弱，大幅收低2.43%，收盘价为2210元/吨。
• 市场情绪：预计后市甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。
• 5-9月差：贴水幅度升阔至38元/吨，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 产业动态：
  • 国内甲醇开工率维持在87.30%，但周环比略有下降。
  • 甲醇制烯烃装置开工负荷小幅上升，但期货盘面利润为负，表明成本压力较大。
  • 港口库存有所减少，但内陆库存大幅增加，显示区域供需格局变化。
  • 甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等下游产品开工率均有所下降，显示需求疲软。

原油

• 价格走势：本周四原油2604合约震荡偏弱，小幅收低1.23%，收盘价为483.6元/桶。
• 市场情绪：预计后市油价或维持高位震荡的走势。
• 5-9月差：原油溢价出现部分回吐，显示市场对远期价格预期有所降温。
• 产业动态：
  • 美国石油活跃钻井平台数量维持在409座，但原油日均产量处于历史高位。
  • 美国商业原油库存大幅增加，库欣地区库存小幅上升，战略石油储备库存维持稳定。
  • 美国炼厂开工率小幅下降，显示炼油活动有所放缓。
  • WTI和Brent原油期货基金净多持仓量均有所上升，表明市场多头情绪增强。

关键信息

橡胶

• 库存变化：青岛地区保税和一般贸易库存量环比增加，库存增幅显著。
• 产能利用率：轮胎企业因春节放假，产能利用率走低，对橡胶需求产生压制。
• 汽车产销：乘用车市场环比和同比均下降，商用车市场表现较好。
• 基差变化：橡胶基差有所上升，显示现货价格相对期货价格更具吸引力。

甲醇

• 开工率：国内甲醇开工率维持在较高水平，但部分下游产品开工率下降。
• 库存变化：华东和华南港口库存小幅减少，但内陆库存大幅上升。
• 成本利润：甲醇制烯烃期货盘面利润为负，显示成本压力较大。
• 基差变化：甲醇基差上升，表明现货价格相对期货价格更具吸引力。

原油

• 库存变化：美国商业原油库存大幅增加，库欣地区库存小幅上升。
• 产量与钻井：美国原油日均产量处于历史高位，钻井平台数量维持稳定。
• 开工率：美国炼厂开工率小幅下降，显示炼油活动有所放缓。
• 持仓变化：WTI和Brent原油期货基金净多持仓量均上升，表明市场多头情绪增强。

附录：数据来源

• 产业动态数据来源于Wind及宝城期货金融研究所。
• 期货价格与库存数据来源于Wind及宝城期货金融研究所。
• 图表数据来源同上。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保，客户不应单纯依赖本报告进行投资决策，需自行判断。