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中国期货每日简报总结

核心内容概览

期货市场动态

12月22日，中国期货市场呈现以下特点：

• 股指期货上涨，国债期货下跌。
• 多数商品期货上涨，其中铂金和钯金触及涨停。
• 白银上涨6.1%，涨幅位居前列。

上涨品种分析

• 钯金：当日上涨7.0%至508.45元/克，涨幅居首。

  • 供应端：俄罗斯地缘政治问题影响供应，美国对俄钯的调查引发市场担忧。
  • 需求端：结构性需求压力显现，现货短缺推动价格上涨。
  • 支撑因素：美联储进入降息周期，为钯价提供底部支撑。

• 铂金：当日上涨7.0%至568.45元/克。

  • 上涨驱动：美联储独立性受损与流动性宽松逻辑推动价格上涨。
  • 价差问题：内盘涨幅高于外盘，导致价差扩大，存在套利机会。
  • 政策影响：广期所实施交易限额，对价格形成一定压制。
  • 长期展望：供需集中度高，扰动风险持续，工业与投资需求扩大，长期维持多头观点。

• 白银：当日上涨6.1%至16210元/千克。

  • 市场地位：白银在商品市场中维持领涨地位。
  • 波动风险：大幅上涨后波动性增加，需注意仓位管理。
  • 支撑因素：流动性宽松预期支撑价格，未来或与黄金同步上涨。
  • 现货端：国内库存回升，沪银的backwardation结构有所缓解，但伦敦白银现货租赁利率仍高，挤仓风险存在。
  • 未来展望：美元信用收缩背景下，白银价格弹性可能进一步放大。

关键信息汇总

宏观要闻

• 12月LPR报价：1年期和5年期以上LPR均维持不变，分别为3%和3.5%。
• 中国托育服务立法：托育服务法草案提请十四届全国人大常委会第十九次会议首次审议。
• 欧盟反倾销调查：欧盟对从中国进口的苯甲酸钠发起反倾销调查。
• 商务部反补贴措施：自2025年12月23日起，对欧盟进口乳制品实施临时反补贴措施。

行业要闻

• 期货手续费减免政策：
  • 大商所：2026年1月1日至12月31日期间，对部分期货品种实施手续费减免。
  • 郑商所：2026年免收套保开仓、交割、仓单转让及标准仓单作为保证金手续费。
  • 广期所：对全部期货品种实施手续费减免，包括交割、期转现、仓单转让等。

期货涨跌与持仓变化

• 涨幅前三：SCFIS欧线（8.8%）、钯（7.0%）、铂（7.0%）。
• 跌幅前三：聚乙烯（-2.4%）、多晶硅（-2.1%）、聚丙烯（-1.8%）。
• 持仓变化：多数上涨品种持仓环比增加，部分下跌品种持仓减少或增加。

期货价格与持仓变化图表

• 图表1：中国商品期货主力连续合约涨幅前十。
• 图表2：中国商品期货主力连续合约跌幅前十。
• 图表3：钯价格走势。
• 图表4：12月22日钯上涨7.0%。
• 图表5：铂价格走势。
• 图表6：12月22日铂上涨7.0%。
• 图表7：白银价格走势。
• 图表8：12月22日白银上涨6.1%。
• 图表9：中国期货涨跌幅与持仓变化。
• 图表10：中国期货概览。

主要观点总结

• 短期波动：钯、铂、白银受供需变化及政策预期影响，短期内价格快速上涨，但需警惕波动风险。
• 长期趋势：钯和铂因供给集中度高，存在持续扰动风险，长期维持多头观点。
• 政策影响：期货市场手续费减免政策有助于提升市场活跃度。
• 宏观经济与地缘政治：LPR维持不变，美联储降息周期对贵金属形成支撑，地缘政治变化对钯供应影响显著。

风险提示

• 宏观经济波动：影响整体市场情绪与资金流向。
• 地缘政治变化：尤其是俄罗斯与美国之间的关系，可能影响钯供应。
• 政策趋向扭转：可能对市场产生影响，需密切关注政策动向。