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国泰君安期货研究报告：胶版印刷纸

市场现状

70g胶版纸（双胶纸）当前呈现低位震荡态势，市场缺乏明确的上行或下行动因。山东与广东市场具体数据如下：

• 山东市场：

  • 高白双胶纸意向成交价主流在4900-5100元/吨，部分低于前一日报价。
  • 本白双胶纸价格区间在4500-4800元/吨。
  • 主要纸厂生产稳定，经销商库存压力依旧较大，下游需求不温不火。

• 广东市场：

  • 高白双胶纸主流意向成交价为4900-5000元/吨（如华夏太阳报5000元，云豹报4900元）。
  • 本白双胶纸成交意向多在4600-4700元/吨，卷筒纸为主。
  • 出版订单基本结束，社会订单较少，印厂开工率下滑，价格多以协商为主。

综合来看，短期内胶版印刷纸市场价格趋于平稳，但缺乏上涨动能，下游终端需求仍偏弱。

基本面数据

• 天阳70g纸报价4750元/吨，华夏太阳品种价格稳定在5050元上下。
• 含税成本稳定在5048-5049元/吨，毛利微幅下降。

市场预期

市场情绪趋于中性，趋势强度评分0分，表明当前市场不偏多也不偏空，短期走势预计将继续震荡。

风险提示

下游需求清淡，可能继续对胶版纸价格施压，导未来出现进一步下滑可能存有一定市场基础。