20250901-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期货11合约震荡运行_17页_1mb

国贸期货原木期货11合约研究报告总结

投资咨询业务资格

• 报告撰写机构：国贸期货有限公司
• 业务资格：证监许可【2012】31号
• 分析师：杨璐琳
• 从业资格证号：F3042528
• 投资咨询证号：Z0015194

核心观点及策略概述

1. 原木期货震荡运行

   • 价格区间：预计原木11合约在820-840元/m³区间震荡运行，整体估值中性。
   • 供需关系：
     • 供给端中性（新西兰到港量环比增长55%）；
     • 需求端中性（港口原木出库量小幅波动）；
     • 库存中性（国内总库存环比减少0.33%）；
     • 贸易利润倒挂加剧（进口利润约-69元/m³）。

2. 期货及现货行情回顾

   • 期货价格：09合约偏弱运行，11合约震荡收敛，持仓量大幅下降；
   • 现货价格：辐射松现货价格基本稳定，主要集中在720-930元/m³。

3. 基本面数据

   • 进口量：7月针叶原木进口量环比减少10.26%，主要来自新西兰；
   • 发运情况：新西兰原木到港量周环比增长55%，山东和江苏为主要集货港口；
   • 贸易及库存：进口成本上升导致贸易商利润倒挂，国内港口库存小幅下降，出库量稳定。

分析师评价与免责声明

• 观点评级：原木品种短期震荡预测（振幅-5%-5%）；
• 风险提示：期货市场风险较高，投资需谨慎；
• 免责说明：本报告观点仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。

免责声明：
仅作非期货交易咨询参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎。