20221030-中邮证券-美的集团-000333.SZ-2022年三季报点评_五大事业群稳步发展_盈利能力保持稳定_4页_381kb

报告摘要

本报告为中邮证券研究所发布的美的集团（000333.SZ）2022年三季报点评，重点分析了公司近期的财务表现及未来发展前景，并给出了“谨慎推荐”的投资评级。

公司表现稳定：美的集团在2022年前三季度实现营业收入2717.75亿元，同比增长3.36%；归母净利润244.70亿元，同比增长4.33%；扣非归母净利润240.66亿元，同比增长6.65%。其中，第三季度营业收入同比持平，归母净利润微增0.33%，扣非归母净利润增长5.63%。
业务板块分化：各业务板块增长情况不一，其中智能家居事业群收入增长放缓（Q3增长-2%），而工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新业务分别增长19%、5%、12%、29%，显示公司多元化战略在推动增长。
盈利能力稳健：公司第三季度销售毛利率为24.63%，同比下降0.31个百分点，但环比提升0.58个百分点；销售净利率保持稳定，为9.77%。费用端整体可控，销售费用率下降1.89%，管理费用率下降0.13%，研发费用率下降0.46%，财务费用率上升0.74%。
盈利预测乐观：预计公司2022-2024年营业收入分别为3562亿元、3918亿元、4310亿元，同比增长4%、10%、10%；归母净利润分别为298亿元、360亿元、404亿元，同比增长4%、21%、12%；摊薄每股收益分别为4.27元、5.14元、5.77元，对应PE分别为10倍、8倍、7倍。
投资建议：分析师肖垚看好公司作为白电行业龙头的品牌优势和盈利能力，同时认为多元化发展战略将带来新增长点，因此维持“谨慎推荐”评级。

股票评级：
- 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
- 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
- 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级：
- 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
- 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间
- 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间
- 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下

分析师肖垚承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告结论基于独立判断，力求客观、公平，不受外部利益相关方干涉。

本报告信息来源于公开资料或可靠资料，中邮证券不对信息的准确性或完整性作出保证，亦不构成任何证券买卖的建议或出价。报告内容仅供参考，使用本报告可能导致的损失，中邮证券不承担任何责任。

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐及财务顾问等，分支机构遍布全国多个省市。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载