> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告总结了当前锌市场的多方面数据与分析，涵盖**期货市场**、**现货市场**、**上游情况**、**产业情况**、**下游情况**、**期权市场**以及**行业消息**等多个维度，旨在为投资者提供参考。 --- ## 二、主要数据指标 ### 1. 期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 23905 | 190 | | LME锌(3个月):电子盘(日,美元/吨) | 3340 | 17 | | 沪锌仓单(日,吨) | 103249 | 1604 | | LME:库存:锌(日,吨) | 116475 | 550 | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | 2259 | 1193 | ### 2. 现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 23700 | 110 | | LME锌(0-3):升贴水(日,美元/吨) | -20.07 | -0.67 | | ZN主力合约基差(日,元/吨) | -15 | 185 | | 到厂价:锌精矿:昆明50%(日,元/吨) | 20620 | 80 | ### 3. 上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 锌矿砂及其精矿:进口数量(月,吨) | 413970.51-180860.92 | - | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方(日,元/吨) | 1480 | 0 | | 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方(日,元/吨) | 1440 | 0 | | 加工费:锌精矿(48%):主要港口(周,美元/千吨) | -5 | -5 | ### 4. 产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 精炼锌:进口数量(月,吨) | 4518.01 | -19594.63 | | 精炼锌产量(月,万吨) | 67.5 | 2.1 | | 锌锭库存合计(日,万吨) | 22.27 | 0.46 | ### 5. 下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 镀锌板:产量(月,万吨) | 240 | -6 | | 镀锌板:销量(月,万吨) | 238 | -3 | | 房屋新开工面积累计(月,万平方米) | 5083.9 | -53686.06 | | 汽车产量(月,万辆) | 341.15 | -10.75 | | 空调:产量(月,万台) | 2162.89 | 660.29 | ### 6. 期权市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) | 18.12 | 0.77 | | 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) | 18.06 | 0.71 | | 锌平值期权20日历史波动率(日,%) | 18.98 | -0.16 | | 锌平值期权60日历史波动率(日,%) | 19.48 | -0.04 | --- ## 三、主要观点与分析 ### 1. 宏观面 - **美伊和谈预期升温**，市场情绪有所提振，**风险资产持续回暖**。 - **全球能源库存降至历史低位**，抗通胀能力脆弱，**美联储面临加息与能源通胀的两难困境**。 - **流动性预期降温**，市场对未来的宏观政策走向保持谨慎。 ### 2. 基本面 - **锌精矿进口加工费延续低位**，国产矿加工费也**环比下滑**，表明矿端供应偏紧。 - **中国拟5月起暂停硫酸出口**，影响铜锌冶炼厂的生产积极性。 - **沪伦比值震荡偏弱**，**出口窗口关闭**，国内精锌产量维持高位，**进口量持续走低**。 - **下游需求分化**，镀锌开工率**下行**，主要受北方环保限产影响；但氧化锌及压铸锌合金开工率**上升**，不过**下游库存偏高**可能抑制后续开工。 - **终端消费未达预期**，“金三银四”旺季成色尚未显现。 ### 3. 库存与持仓 - **国内社会库存小幅累库**，**LME锌库存微增**，**现货升水小幅回升**。 - **注销仓单占比增加**，表明市场对近月合约的持有意愿下降。 - **前20名净多及净空持仓回落**，反映市场参与者情绪趋于谨慎。 ### 4. 技术面 - **锌价震荡偏强**，但**下游成交不兴**，基本面尚未出现强驱动信号。 - **短期沪锌或跟随有色板块波动**，**关注2.42万元/吨压力位**。 --- ## 四、行业消息 1. **美伊接近达成结束冲突的框架性协议**，核谈判取得“重大突破”，但**最终协议尚未达成**。 2. **伊朗将评估是否与美国开展下一轮谈判**，可能考虑**允许船只自由通过霍尔木兹海峡的阿曼一侧**。 3. **澳大利亚Viva Energy炼油厂火灾**，导致部分停产，**柴油短缺**可能影响**铅锌矿供应**，加剧市场担忧。 --- ## 五、提示关注 - **今日暂无消息**，建议投资者持续关注**地缘政治局势演变**及**下游库存变化**。 --- ## 六、结论 当前锌市场在宏观面有所回暖，但**基本面驱动不足**，**下游需求分化**，**库存变化**和**能源供应紧张**仍是主要关注点。投资者应**谨慎对待市场波动**，关注**政策变化、地缘政治风险**及**下游消费情况**，合理控制仓位与风险。