20230408-浙商证券-国防装备行业周报（2023年4月第1周）_东部战区环台岛战备警巡和演习；中船集团签史上最大箱船订单_10页_1mb

国防军工行业周报总结（2023年4月第1周）

核心内容概述

2023年4月第1周，国防军工行业呈现积极态势，市场表现良好，行业动态丰富，投资建议明确。报告指出，国防军工行业在“十四五”第三年整体趋势向上，具备较高的增长潜力和配置价值。

主要观点

1. 市场表现

• 上周国防指数上涨 2.79%，跑赢上证指数 1.12%，位居一级行业第8名。
• 个股中，科思科技涨幅最高，达到 14.1%。
• 2023年初至今，国防指数上涨 6.76%，跑输上证综指 0.96%，跑赢创业板指 2.49%。

2. 投资建议

• 行业评级：看好（维持）
• 核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品
• 推荐子行业：导弹、信息化、航发、军机
• 重点推荐公司：
  • 主机厂：中航西飞、航发动力、中直股份、中航沈飞、洪都航空、中国船舶、内蒙一机
  • 核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、西部超导、中航高科、钢研高纳、宝钛股份、三角防务、航发科技、中航重机、派克新材、图南股份、亚星锚链
  • 导弹及信息化：紫光国微、火炬电子、鸿远电子、振华科技、新雷能、智明达、霍莱沃、高德红外、中国海防

3. 行业动态

3.1 国防集团新闻

• 6发长征火箭同时总装测试：中国航天科技集团一院211厂实现6发现役运载火箭同时总装测试，确保任务“后墙”不倒。
• 高光谱观测卫星投入使用：我国首颗生态环境综合高光谱观测业务卫星正式交付，由中国航天科技集团八院研制。
• 航空工业军品供应商大会：航空工业召开2023年军品供应商大会，发布失信供应商名单并表彰先进单位及个人。
• AC332直升机首飞成功：航空工业研制的“吉祥鸟”AC332直升机完成全状态首飞，并与首发用户签订24架采购协议和意向协议，预计2025年取得型号合格证。
• 中国船舶集团供应链会议：中国船舶集团召开物资采购管理与供应链建设工作会，成员单位进行经验交流。
• 中国电科商用密码应用方案入选：7项方案入选工信部商用密码典型应用方案，涵盖多个行业领域。

3.2 国际时政要闻

• 中法联合声明发布：两国元首就双边关系、中欧关系及国际问题交换意见，决定开辟新合作前景。
• 空客与中国签署新合作协议：包括160架民用飞机采购协议、天津第二条生产线建设及可持续航空燃料合作。
• 中国造船最大箱船订单：中国船舶集团与法国达飞海运集团签订210亿元集装箱船建造协议。
• 援埃及二号卫星项目开箱：中埃合作项目在埃及航天城举行开箱仪式，为“一带一路”倡议重要成果。
• 美军直升机黑匣子被找到：两架坠毁的“黑鹰”直升机黑匣子被找到，9名军人遇难。
• 英向乌提供坦克培训：英国已培训超1万名乌克兰士兵，并计划提供“挑战者2”坦克。
• 朝鲜进行潜水式战略武器系统试验：试验验证了系统的可靠性和致命打击能力。

3.3 国内军事进展

• 东部战区环台岛战备警巡和“联合利剑”演习：对“台独”分裂势力和外部势力的挑衅作出回应。
• 中柬“金龙-2023”联合演练：包括安保、人道主义及文化交流，中方参演兵力超3000人。
• 山东舰航母编队赴西太平洋训练：首次远海训练，展现中国海军作战能力。
• 广西舰开展直升机跨昼夜着舰训练：提升部队联合作战能力。
• 双曲线一号火箭成功发射：第五次飞行试验，验证总体方案正确性。

关键信息

• 国防军工PE-TTM：当前为55倍，处于过去十年历史 12.8% 分位，中长期配置价值凸显。
• AC332直升机：预计2025年取得型号合格证，2021-2040年我国民用直升机需求总价值超2000亿元。
• 中国船舶集团订单：与法国达飞海运集团签订210亿元集装箱船建造协议，创下单笔订单最大金额记录。
• 军品供应商大会：航空工业首次发布失信供应商名单，表彰先进单位。
• 投资建议：2023年军工机会大于风险，看好主机厂及高壁垒上中游标的。

风险提示

1. 股权激励、资产证券化节奏低于预期。
2. 产品研制、交付进度不及预期。

结论

国防军工行业在政策支持、市场需求及技术进步的推动下，展现出强劲的增长潜力。建议投资者关注主机厂及高壁垒的上中游标的，把握行业发展趋势。同时，需关注潜在风险，如资产证券化进度及产品交付情况。