边缘计算，5G应用核心平台，产业链空间广阔-20190305-天风证券-21页_2mb

通信行业：边缘计算作为5G应用核心平台，产业链空间广阔

核心内容

随着5G技术的推进，边缘计算作为其核心网络技术之一，正逐步成为推动5G应用场景落地的关键支撑平台。5G三大应用场景——eMBB（增强移动宽带）、mMTC（海量机器类通信）和URLLC（超可靠超低时延通信）对网络性能提出了不同要求，而边缘计算通过将业务处理能力下沉至网络边缘，有效解决了传输网的性能瓶颈，如带宽压力和时延问题。

主要观点

1. 5G网络架构与边缘计算结合：

   • 5G引入了资源池云化、控制平面/用户平面分离等新架构，边缘计算是其中的核心技术之一。
   • 边缘计算通过在接入侧、边缘云或汇聚云部署节点，实现对不同业务场景的灵活支持。
   • 边缘计算与CDN技术有相似之处，是其进一步演进的产物，结合云计算形成“云+边+端”三位一体的计算模式。

2. 5G应用推动边缘计算发展：

   • VR/AR、车联网、工业互联网等应用场景对边缘计算有刚性需求。
   • 5G网络建设将带动边缘计算的规模部署，未来十年中国5G直接和间接经济产出预计分别达到6.3万亿元和10.6万亿元。

3. 产业链快速成熟，投资机会显著：

   • 产业链涵盖运营商、设备商、第三方专业厂商等，各环节均受益于边缘计算的发展。
   • 通信运营商通过开放网络资源引入第三方厂商，推动边缘计算在垂直行业中的应用。

关键信息

• 技术层面：5G在无线侧有大量技术突破，如Massive MIMO、LDPC编码、更宽的频谱带宽等，但在传输侧技术升级有限，边缘计算成为补充。
• 网络架构：5G网络引入边缘计算，实现业务分流和本地处理，降低时延和传输成本。
• 应用场景：
  • 低时延场景（URLLC）：适用于车联网、工业控制等。
  • 大流量场景（eMBB）：适用于VR/AR、超高清视频等。
  • 广连接场景（mMTC）：适用于物联网、智慧城市等。
• 产业链环节：
  • 通信运营商：主导网络建设，推动边缘计算发展。
  • 通信设备商：提供服务器、网关、光模块等设备。
  • 第三方专业厂商：包括CDN厂商和云计算厂商，提供行业应用解决方案。

投资建议

重点受益标的

各环节受益标的

1. 边缘计算实质性推进龙头：

   • 网宿科技：与联通成立合资公司布局边缘计算业务，CDN主业企稳，投资收益显著。

2. 边缘计算带动网络设备需求：

   • 中兴通讯：主设备龙头，发布边缘计算服务器产品，受益于5G商用。
   • 星网锐捷：企业网设备龙头，产品技术积累深厚，边缘计算领域大有可为。
   • 烽火通信：传输网设备龙头，边缘计算带来需求增量。
   • 剑桥科技：网络设备优质标的，拓展光模块生产能力。

3. 边缘机房带来温控、动环监控增量需求：

   • 佳力图：精密温控龙头，受益于云计算+5G带来的机房温控需求。
   • 英维克：精密温控龙头之一，拓展新能源汽车空调等领域。
   • 创意信息：子公司邦讯信息是国内动环监控龙头，受益于边缘计算机房建设。

4. 边缘计算推动小基站快速落地：

   • 三维通信：布局智慧灯杆资源，成为5G小基站部署站址。
   • 华体科技：智慧路灯龙头，有望成为5G小基站部署模式。
   • 中国铁塔：港股小基站龙头，站址资源丰富。
   • 京信通信：港股小基站龙头，具备技术优势。

5. 边缘计算带动物联网应用快速发展：

   • 移为通信：全球位置追踪物联网终端产品龙头，预计19-20年净利润分别为1.7亿和2.1亿。
   • 拓邦股份：智能控制器龙头，物联网产业链重要环节。
   • 高新兴：物联网模组运营商份额领先，全面布局智慧城市。
   • 日海智能：物联网模组+管理平台+应用平台全面布局，成功进入运营商市场。
   • 广和通：物联网模组重点厂商。
   • 宜通世纪：物联网管理平台龙头。

风险提示

• 技术研发风险：边缘计算技术仍在发展过程中，存在不确定性。
• 下游应用低预期：部分应用场景可能发展不及预期，影响需求。
• 行业竞争加剧：随着边缘计算市场扩大，竞争可能加剧。
• 运营商资本开支低于预期：若运营商投资放缓，可能影响边缘计算部署速度。