20160627-华创证券-电气设备行业周报_公告发布纯电动物流车即将迎来爆发_关注电改持续推进带来的增量市场机会_15页_925kb

电气设备行业分析总结

核心内容概览

• 新能源汽车：纯电动物流车即将进入推荐车型目录，预计产销量将出现爆发式增长。三元电池、三元材料及湿法隔膜相关标的将受益，如亿纬锂能、国轩高科、沧州明珠等。
• 储能：电化学储能获得政策支持，铅碳电池在大容量储能中表现突出。国家能源局发布通知，明确电储能参与辅助服务，推动储能市场发展。
• 电改：能源供需过剩背景下，电改加速推进，售电改革引发市场变化，新能源企业需转向市场导向。预计电改将带来中长期增量市场机会。
• 光热发电：光热发电技术具备成本下降潜力，预计到2020年工程造价将降至15000元/kW以下，上网电价降至0.75元/kWh以下。相关标的包括首航节能、三维工程、杭锅股份。
• 行业表现：新能源汽车板块表现相对较好，部分个股如七星电子涨幅显著，但整体市场仍面临压力。
• 技术前瞻：奔驰2017款S-Class将支持无线充电功能，宝马i3电池组进入家用能源储存市场，显示新能源技术向多元化发展。
• 行业数据：多晶硅价格保持平稳，风电新增装机容量和产量数据表明行业处于调整期。
• 市场动态：大小非解禁及大宗交易信息显示市场活跃度变化，部分公司面临减持压力。

主要观点

• 新能源汽车：随着纯电动物流车进入推荐目录，三元电池技术路线占比超56%，预计三元电池、三元材料及湿法隔膜景气度将持续走高。
• 储能：政策利好下，电化学储能技术发展加快，铅碳电池作为大容量储能技术有望优先受益。
• 电改：能源市场供需失衡促使企业寻找新出路，售电改革加速推进，将带来电力市场结构性变化。
• 光热发电：光热发电具备平价上网潜力，规模化发展可显著降低成本，预计未来将形成千亿市场。
• 行业投资机会：在电改和储能两大板块中，新能源行业将迎来新的投资机会，建议关注相关龙头企业。

关键信息

1. 新能源汽车

• 工信部发布第四批《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录，共31家单体企业及1家系统企业入选。
• 第286批《道路机动车辆生产企业及产品公告》显示纯电动专用车数量增加至153款，三元电池占比超56%。
• 纯电动物流车即将进入推荐车型目录，产销量有望爆发，推荐标的包括亿纬锂能、国轩高科、沧州明珠等。

2. 储能

• 国家能源局发布通知，明确电储能参与辅助服务，电化学储能成为独立市场主体。
• 铅碳电池因成本低、寿命长，成为大容量储能技术的优先受益者。
• 推荐标的：南都电源。

3. 电改

• 能源供需过剩背景下，企业需适应市场变化，转向赚取市场利润。
• 售电改革在云南、广东、重庆等地加速推进，预计改革深度将放大。
• 国家电网领导层变化，可能影响战略发展方向。
• 长期看好电改带来的增量市场机会。

4. 光热发电

• 光热发电具备平价上网潜力，上网电价预计在1.15元/千瓦时左右。
• 储能技术可大幅降低光热发电综合成本，规模化发展进一步提升经济性。
• 预计到2020年，光热发电工程造价将低于15000元/kW，上网电价将低于0.75元/kWh。
• 推荐标的：首航节能、三维工程、杭锅股份。

5. 行业表现

• 新能源汽车板块整体表现优于其他板块，部分个股如七星电子涨幅显著。
• 风电、光伏抢装行情下，上半年新增装机可能占全年70%，下半年发展将放缓。
• 储能和电改板块成为市场关注重点。

6. 技术前瞻

• 奔驰2017款S-Class将支持无线充电功能，提升用户体验。
• 宝马i3电池组进入家用能源储存市场，增强新能源技术应用的广度。

7. 行业数据

• 多晶硅价格保持平稳，显示市场供需平衡。
• 风电新增装机容量和产量数据表明行业处于调整期，下半年发展预期减弱。

8. 市场动态

• 大小非解禁及大宗交易显示市场波动，部分公司面临减持压力。
• 汇川技术、协鑫集成等公司出现大宗交易，折价率在5%以内。

推荐公司及评级

重点推荐个股

行业评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间

分析师信息

• 张文博：华创证券首席分析师，曾获新财富最佳分析师第一名
• 黄斌：华创证券分析师，拥有动力电池研究背景
• 王秀强：华创证券分析师，参与多项能源课题
• 邱迪：华创证券助理分析师，具备工学背景

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