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中辉能化品种总结报告：供需与策略分析

原油

价格震荡，供给过剩压力上升，关注地缘与国内产量变动。核心观点：谨慎看空；逻辑：全球海上浮仓激增，库存累库，OPEC+扩产周期延续。策略：空单部分止盈，短期反弹关注【450-470】区间。

LPG 液化气

成本端油价企稳支撑反弹，但上游压力限制空间。观点：谨慎看多；逻辑：PDH开工率下降，需求韧性强，库存去库。策略：买跌期权，关注【4350-4450】。

LLDPE/LDPE

库存高位，供给复苏叠加需求偏弱。核心观点：空头盘整；逻辑：上游进口回升，需求补库不足，OPEC+增产预期。策略：短期逢高布空，中长期偏空，价区间【6800-6950】/【6350-6500】。

PTA

加工费低位运行，供需矛盾短期缓解。观点：谨慎看多；逻辑：装置检修增多供应收缩，PX降负支撑成本。策略：关注做扩策略（多TA空PX）。区间【4690-4760】。

甲醇

基本面延续疲软，端生产阶段性去库。核心观点：谨慎看空；逻辑：进口窗口打开，港口库存累库。策略：空单谨慎持有，反套区间关注【1981-2030】。

乙二醇

供应收缩叠加需求预期走弱，估值低位震荡。观点：谨慎看空；逻辑：煤制负荷下行，进口改善不足，成本支撑弱。短期震荡，关注【3900-3970】。

玻璃

企业库存压力大，地产需求走弱明显的格局，高空盘延续者；核心观点：空头盘整；逻辑：深加工订单低迷，资金博弈剧烈。中长期反弹偏空，维持【1030-1080】支撑。

纯碱

供应端检修扰动短暂，光伏与浮法水泥需求影响主导。中线反弹首选者；核心观点：空头盘整；逻辑：日熔量回升，厂库仍高，成本支撑市场。短期偏多，长期偏空，操作建议逢高沽空，观望。

LNG

消费旺季加持，气价易涨难跌。策略关注重启。观点：谨慎多看；逻辑：北方供暖启动，库存消耗加快，供给端增速难抵行政限制对供应端的打击。

沥青

供需平缓，裂解利润压缩仍。核心观点：谨慎看空；逻辑：成品油消费淡季需求疲软，原料供应充足，负套利空间待观察。

总览

南美与地缘局势扰动能源，库存高企抑制价格。能源类与部分化工品呈现偏多回调，纯碱受供应端阶段性影响震荡为主，工业金属消费淡旺季切换关注宏观信号。