> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析报告总结（4月27日-4月30日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月27日至4月30日期间信用债市场的表现，重点展示了折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价涨幅靠前的个券以及净价涨幅靠前的二永债（二级资本债和永续债）。报告通过四张表格呈现了相关数据，并提供了风险提示与免责声明。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价幅度靠前的AA城投债（主体评级） - **21金东02** 是折价幅度最大的AA城投债，估值价格偏离度为-33.25%，剩余期限为0.00年，隐含评级为AA+，主体评级为AA。 - 其他高折价债券包括：24西苑02（-0.19%）、25宁国建投MTN002（-0.13%）等。 - 折价幅度较大的债券多为短期债券，且隐含评级与主体评级基本一致，显示市场对部分短期城投债的担忧。 ### 2. 净价跌幅靠前的个券 - **21金东02** 净价跌幅最大，估值价格偏离度为-33.25%，当日估值收益为1.79%，票面利率为4.28%。 - 其他跌幅较大的债券包括：21诸城债（-32.09%）、24铁建K2（-0.74%）、24电建K5（-0.34%）等。 - 部分债券隐含评级与主体评级不一致，如25青上02（隐含评级AA(2)，主体评级AAA），提示可能存在信用风险。 ### 3. 净价涨幅靠前的个券 - **H1万科06** 是净价涨幅最大的个券，估值价格偏离度为1.95%，当日估值收益达362.84%，票面利率为3.49%。 - 其他涨幅较大的债券包括：H3万科01（1.95%）、H2万科04（0.65%）、24淮北04（0.41%）等。 - 涨幅靠前的债券多为中长期债券，且隐含评级普遍较低（如AA、AA(2)），但主体评级较高（如AAA）。 ### 4. 净价涨幅靠前的二永债 - **26民生银行二级资本债01** 是涨幅最大的二永债，估值价格偏离度为0.20%，当日估值收益为2.11%，票面利率为2.13%。 - 其他涨幅较大的二永债包括：25中行二级资本债03A(BC)（0.17%）、25建行二级资本债03BC（0.17%）等。 - 二永债涨幅普遍较小，但部分债券如26民生银行二级资本债01、25平安银行永续债02BC等表现较为突出。 --- ## 关键信息 - **21金东02** 在折价幅度和净价跌幅两个榜单中均表现最差，说明其市场估值大幅偏离，需重点关注其信用风险。 - **H1万科06** 是净价涨幅最大的个券，但其隐含评级为CC，主体评级为AAA，表明该债券可能存在高估值风险。 - **26民生银行二级资本债01** 在二永债涨幅榜单中表现最佳，估值价格偏离度为0.20%，但隐含评级为AA+，主体评级为AAA，说明其信用资质较高。 - 报告中提及的债券多数为中短期债券，且主体评级普遍为AAA，隐含评级则有所差异，反映出市场对主体信用的担忧。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告数据基于Wind平台和国金证券研究所的统计，可能存在偏差或遗漏，需谨慎使用。 2. **高估值个券的信用风险**：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化，警惕潜在信用风险。 --- ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能与市场实际情况或其它研究报告不一致，使用时需结合自身情况和专业意见。 - 报告不承担因使用而产生的任何直接或间接损失责任。