金融期权：隐波高位回落，市场震荡走弱，可考虑滚动卖出看涨期权。-20240119-国泰期货-16页_2mb
报告摘要
金融期权市场分析总结
核心内容
2024年1月19日，金融期权市场整体呈现隐波高位回落、市场震荡走弱的态势，建议投资者可考虑滚动卖出看涨期权以应对当前市场波动。
主要观点
- 隐波回落与市场震荡：近期期权市场隐含波动率（IV）整体回落，市场情绪趋于谨慎，标的资产价格波动减弱，市场呈现震荡走势。
- 多空情绪指标：Put-Call-Ratio（PCR）作为衡量市场多空情绪的重要指标，多数期权品种PCR值显示市场偏空情绪，但部分品种PCR值有所回升，表明市场情绪存在分化。
- 波动率与标的资产关系：多数期权品种的平值隐波与标的资产价格呈现负相关性，相关系数普遍在-60%至-98%之间，表明市场对下跌风险的预期较强。
- 市场支撑与压力位：各期权标的的支撑和压力位已明确，投资者可参考这些关键点位进行策略布局。
关键信息
1. 期权市场交易概况
| 期权名称 | CALL成交量 (万手) | PUT成交量 (万手) | 总成交量 (万手) | CALL持仓量 (万手) | PUT持仓量 (万手) | 总持仓量 (万手) | CALL成交额 (万元) | PUT成交额 (万元) | 总成交额 (万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 4.77 | 3.41 | 8.18 | 7.16 | 2.93 | 10.09 | 9394.77 | 11022.78 | 20417.55 |
| 中证1000股指期权 | 9.77 | 9.55 | 19.31 | 12.65 | 6.11 | 18.76 | 50486.22 | 92714.46 | 143200.68 |
| 沪深300股指期权 | 10.67 | 7.94 | 18.61 | 15.39 | 6.87 | 22.26 | 35387.39 | 45910.10 | 81297.49 |
| 上证50ETF期权 | 134.21 | 120.60 | 254.82 | 156.26 | 88.88 | 245.14 | 37524.35 | 52242.23 | 89766.58 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 106.18 | 108.36 | 214.54 | 110.91 | 69.42 | 180.32 | 42587.53 | 66022.37 | 108609.90 |
| 南方500ETF期权 | 50.40 | 61.84 | 112.25 | 49.60 | 43.60 | 93.19 | 27578.07 | 61386.79 | 88964.86 |
| 华夏科创50ETF期权 | 40.02 | 30.76 | 70.78 | 82.12 | 34.50 | 116.62 | 6771.45 | 10466.51 | 17237.96 |
| 易方达科创50ETF期权 | 22.28 | 18.45 | 40.73 | 38.53 | 16.40 | 54.93 | 3313.41 | 5190.33 | 8503.74 |
| 嘉实300ETF期权 | 15.40 | 14.21 | 29.62 | 19.24 | 12.17 | 31.41 | 6476.15 | 8345.31 | 14821.46 |
| 嘉实500ETF期权 | 12.16 | 15.45 | 27.61 | 15.58 | 13.31 | 28.88 | 8267.84 | 17602.51 | 25870.35 |
| 创业板ETF期权 | 69.16 | 60.48 | 129.64 | 103.14 | 51.24 | 154.38 | 18264.39 | 26363.46 | 44627.84 |
| 深证100ETF期权 | 9.69 | 9.51 | 19.20 | 14.96 | 9.41 | 24.37 | 4145.89 | 4616.51 | 8762.40 |
| 总计 | 484.72 | 460.57 | 945.29 | 625.53 | 354.82 | 980.36 | 250197.45 | 401883.36 | 652080.80 |
2. 期权波动率水平
| 期权名称 | ATM-IV (%) | IV变动 (%) | 同期限HV (%) | HV变动 (%) | Skew (%) | Skew变动 (%) | VIX | VIX变动 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 19.92 | -2.95 | 14.56 | -3.00 | -0.73 | 0.97 | 18.05 | -2.11 |
| 沪深300股指期权 | 20.74 | -2.34 | 14.17 | -3.48 | 1.59 | 2.32 | 19.09 | -1.70 |
| 中证1000股指期权 | 28.02 | -1.09 | 18.82 | -2.26 | -5.92 | 1.82 | 24.26 | -1.16 |
| 上证50ETF期权 | 18.18 | -3.00 | 31.57 | -0.30 | 4.82 | 0.68 | 17.46 | -0.85 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 18.62 | -1.70 | 29.02 | -1.05 | 5.33 | 1.43 | 18.20 | -1.20 |
| 南方500ETF期权 | 22.36 | -2.17 | 21.10 | -2.00 | -8.62 | 3.49 | 20.51 | 0.12 |
| 华夏科创50ETF期权 | 26.34 | 0.92 | 32.17 | -1.57 | 4.73 | 1.96 | 27.88 | 1.43 |
| 易方达科创50ETF期权 | 24.60 | -1.32 | 33.98 | -1.44 | -0.44 | -0.88 | 27.41 | 0.61 |
| 嘉实300ETF期权 | 18.62 | -1.15 | 25.14 | -0.93 | 3.49 | 1.68 | 18.78 | -0.65 |
| 嘉实500ETF期权 | 21.18 | -0.61 | 17.49 | -1.63 | -8.43 | -2.73 | 20.66 | 0.54 |
| 创业板ETF期权 | 25.22 | -2.99 | 36.79 | -1.88 | -4.87 | -7.73 | 25.04 | -0.78 |
| 深证100ETF期权 | 21.60 | -2.37 | 31.04 | -3.13 | -4.65 | -3.48 | 21.14 | -1.61 |
- 多数期权品种的ATM-IV呈下降趋势，表明市场对未来的波动预期有所降低。
- 部分品种的IV与HV出现收敛，说明市场波动性趋于稳定。
- 平值隐波与标的资产价格负相关性显著，表明市场对下跌风险的预期较强。
3. 市场支撑与压力位
- 上证50股指：支撑位2175，压力位2300
- 中证1000股指：支撑位5200，压力位6000
- 沪深300股指：支撑位3300，压力位3400
- 上证50ETF：支撑位2.25，压力位2.35
- 华泰柏瑞300ETF：支撑位3.231，压力位3.329
- 南方500ETF：支撑位5.25，压力位5.25
- 华夏科创50ETF：支撑位0.8，压力位0.9
- 易方达科创50ETF：支撑位0.75，压力位0.85
- 嘉实300ETF：支撑位3.4，压力位3.5
- 嘉实500ETF：支撑位5.25，压力位5.5
- 创业板ETF：支撑位1.65，压力位1.8
- 深证100ETF：支撑位2.35，压力位2.35
4. 多空情绪分析
- 多数期权品种PCR值显示市场偏空情绪，表明投资者对下跌风险的偏好较高。
- 部分品种PCR值有所回升，表明市场情绪存在分化。
- 市场整体对下跌风险的预期较强，多数标的资产与隐波呈负相关。
建议策略
- 滚动卖出看涨期权：鉴于隐波高位回落、市场震荡走弱，建议投资者考虑滚动卖出看涨期权，以捕捉市场波动中的潜在收益。
- 关注支撑与压力位：投资者应密切关注各期权标的的支撑与压力位，作为策略调整的参考依据。
- 控制风险：市场波动性较高，建议投资者根据自身风险承受能力制定合理的投资策略，并注意风险控制。
其他信息
- 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
- 分析师声明：报告内容基于分析师的职业理解，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。
- 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
以上为2024年1月19日金融期权市场分析的详细总结。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
