20240125-大越期货-甲醇早报_24页_2mb

甲醇市场分析总结

市场概况

甲醇市场当前延续区域整理趋势，短期内预计保持偏强走势。国内供应充裕，主要因西南气头装置重启和上游出货需求增加，但下游原料库存偏高和运价压力可能抑制价格。港口现货流通趋紧支撑基差高位，预计甲醇价格在2420-2480元/吨区间运行。

基本面分析

• 供应：西南气头装置逐步重启，甲醇供应增加；产量目前约765%，其中西北、全国负荷均有所上升。
• 需求：下游烯烃和MTO装置运行尚可，部分检修或停车，预计春节前后需求可能减弱。
• 价格与基差：江苏现货价2585元/吨，基差146，现货升水期货，显示偏多态势；进口成本2521元/吨，进口价差-285元/吨。
• 库存：华东、华南港口社会库存增至5782万吨，可流通货源增202万吨至3647万吨，库存增加对市场形成压力，偏空。
• 盘面：甲醇主力合约价格在均线上方，20日线偏平，中性；主力持仓多单为主，但多单减少，偏多。
• 预期：短线建议在2420-2480区间操作，长线多单轻仓持有；关注年后需求变化和外盘装置恢复风险。

多空因素

• 利多：烯烃装置运行良好、东北亿达信和华昱检修、美国极寒天气影响装置；西南气头重启提供支撑。
• 利空：下游甲醛、二甲醚、醋酸等传统需求利润一般或弱化；辽宁、内蒙古、江苏等地装置检修或停车；春节前需求减少，甲醇进口成本支撑减弱。

投资建议

• 短期：区间操作，关注2420-2480支撑；中长期：多单轻仓持有，警惕需求减弱风险。
• 风险点：后市关注国内经济性问题导致企业降负、外盘装置恢复及进口压力；基差变化需结合库存和运价动态。