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财通证券研究所晨会纪要总结（2018年10月12日）

一、国内市场表现

指数表现

• 上证指数：当日-5.2%，一周-8.4%，一个月-8.4%
• 中小板指：当日-6.2%，一周-11.8%，一个月-11.8%
• 创业板指：当日-6.3%，一周-10.6%，一个月-10.6%
• 上证50：当日-4.2%，一周-8.3%，一个月-8.3%
• 沪深300：当日-4.8%，一周-9.2%，一个月-9.2%

行业表现

前五名行业

• CS 银行：当日-4.7%，一周-7.6%，一个月-1.9%
• CS 煤炭：当日-5.4%，一周-3.6%，一个月-0.2%
• CS 食品饮料：当日-6.2%，一周-9.9%，一个月-5.7%
• CS 纺织服装：当日-6.7%，一周-8.6%，一个月-8.7%
• CS 电力及公用事业：当日-6.8%，一周-8.0%，一个月-7.2%

后五名行业

• CS 综合：当日-8.0%，一周-10.4%，一个月-9.6%
• CS 电子元器件：当日-8.1%，一周-11.5%，一个月-12.0%
• CS 国防军工：当日-8.6%，一周-12.8%，一个月-13.8%
• CS 计算机：当日-8.6%，一周-12.3%，一个月-13.9%
• CS 通信：当日-8.8%，一周-11.9%，一个月-12.8%

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二、今日重点推荐

传媒社服

• 核心观点：大跌之后不必悲观，推荐消费属性个股。
• 重点推荐：分众传媒（生活圈广告龙头）、中国国旅（免税与旅游）、珀莱雅（化妆品龙头）。
• 风险提示：宏观经济波动、商誉减值。

机械

• 核心观点：坚守优质标的，分享未来崛起红利。
• 重点推荐：三一重工、柳工、浙江鼎力、安徽合力（工程机械龙头）；汇川技术、拓斯达、埃斯顿、中大力德（泛自动化领域）。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、贸易战失控。

汽车及零部件

• 核心观点：景气承压，静待改善。
• 重点推荐：上汽集团（受益HS放量）、精锻科技（业绩高增长、受益大众强周期）。
• 风险提示：行业景气度不及预期、销量不及预期。

医药生物

• 核心观点：做多窗口已现，医药跟随式上涨需精选个股。
• 重点推荐：华兰生物（疫苗与血制品）、东诚药业（PET用药）、健帆生物（血液净化）、我武生物（抗过敏）、欧普康视（角膜塑形镜）、白云山（王老吉）、华海药业（带量采购龙头）、京新药业、九州通（分销龙头）、一心堂（零售龙头）。
• 风险提示：带量采购政策对降药价幅度过大、市场系统性风险。

电子

• 核心观点：悲观情绪下关注业绩确定性机会。
• 重点推荐：5G相关上游元器件材料（如PCB、电子胶膜）、5G设备厂商。
• 风险提示：经济波动、国际政治环境波动。

计算机

• 核心观点：轻指数、重个股、重业绩、轻概念。
• 重点推荐：万达信息、卫宁健康（医疗信息化龙头）。
• 风险提示：医院IT投入需求不及预期、订单情况不及预期。

食品饮料

• 核心观点：彷徨时分，坚守基本面。
• 重点推荐：白酒（洋河股份）、调味品（海天味业）。
• 风险提示：食品安全、政策性风险、成本波动、产品推广不达预期。

有色

• 核心观点：不确定性中的确定性“金银+铝”。
• 重点推荐：盛达矿业、银泰资源、山东黄金、中国铝业、云铝股份、神火股份。
• 风险提示：美国经济超预期增长、美联储加息超预期、宏观经济下滑。

通信

• 核心观点：情绪至暗，长期光明。
• 重点推荐：基站天线厂商（飞荣达、通宇通讯）、主设备商（中兴通讯）、光模块龙头（光迅科技）、物联网模组厂商（日海智能、高新兴）。
• 风险提示：5G建设不及预期、物联网行业应用不及预期。

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三、投资建议汇总

行业	投资建议
传媒社服	布局消费属性个股，首推分众传媒、中国国旅、珀莱雅
机械	关注工程机械、泛自动化领域的优质标的，如三一重工、浙江鼎力、汇川技术等
汽车	布局成长型零部件企业及新产品周期整车企业，如精锻科技、上汽集团等
医药	精选业绩确定性强、政策修复预期高的个股，如华兰生物、东诚药业等
电子	关注5G上游元器件材料及国产替代机会，如PCB、电子胶膜等
计算机	重视医疗信息化市场，推荐万达信息、卫宁健康
食品饮料	坚守基本面，推荐白酒和调味品龙头，如洋河股份、海天味业
有色	推荐金银及铝板块，关注盛达矿业、银泰资源、山东黄金、中国铝业等
通信	长期看好5G发展，推荐基站天线厂商、主设备商、光模块龙头等

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四、风险提示

• 宏观经济波动风险：多个行业均提及该风险，尤其对消费、机械、医药等影响较大。
• 政策风险：如带量采购、消费税调整、5G频谱发放等。
• 市场情绪风险：市场整体低迷，情绪对行业表现有显著影响。
• 贸易战风险：对机械、汽车、电子等行业产生一定冲击。
• 商誉减值风险：传媒、医药等行业存在较高商誉风险。
• 行业景气度风险：汽车、电子、通信等行业景气度承压。

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五、分析师信息

• 陶治：传媒社服行业点评，SAC证书编号S016051711002
• 彭勇：机械、汽车行业点评，SAC证书编号S0160517110001
• 张文录：医药行业点评，SAC证书编号S0160517100001
• 赵成：电子、计算机行业点评，SAC证书编号S0160517070001
• 李永良：食品饮料行业点评，SAC证书编号S0160511030007
• 李帅华：有色行业点评，SAC证书编号S0160518030001
• 李宏涛：通信行业点评，SAC证书编号S0160518080001