20171122-东方财富证券-收盘综述_白马股缘何重挫__5页_780kb

白马股缘何重挫？总结

核心内容

2017年11月22日，A股市场整体呈现沪强深弱格局。上证指数上涨0.59%，沪深300上涨0.23%，而深证指数下跌0.36%，中小板指和创业板指分别下跌0.61%和0.19%。市场整体上涨家数为1455家，下跌家数为1767家，涨停家数36家，跌停家数7家。白马股集体杀跌，成为当日市场的主要拖累因素。

主要观点

1. 市场风格分化
   今日市场风格极端割裂，消费白马股（如酿酒、家电、超级品牌）持续调整，成为领跌板块。这些板块此前涨幅较大，存在获利盘较多、估值偏高的问题，市场对其未来业绩增长预期出现分歧。

2. 板块轮动明显
   银行、军工、国产芯片等板块表现强势，带动上证50和沪深300指数反弹。而中小市值股票则整体走弱，显示资金偏好大市值、业绩稳定的蓝筹股。

3. 政策与行业利好支撑

   • 银行股：净息差修复、不良率改善，业绩增长确定，具备较高的安全边际。
   • 民航机场：景气周期预期增强，盈利空间提升，板块估值较低。
   • 家电行业：双十一销售亮眼，消费升级推动产品高端化与智能化。
   • 工程建设：四季度经济稳中回落预期下，基建投资托底经济，板块受益。
   • 维生素：巴斯夫工厂火灾导致全球供给紧张，国内报价上涨，行业景气度提升。
   • 医药医疗：政策利好明显，行业利润增速稳定，具备防御属性。
   • 太阳能：分布式光伏试点政策落地，市场产销两旺，未来增长可期。
   • 国产芯片：技术突破，AI芯片应用广泛，行业前景广阔。
   • 5G行业：第二阶段测试结束，第三阶段即将启动，政策与技术双重驱动。

4. 流动性与解禁压力

   • 央行定向降准政策释放积极信号，缓解市场对货币政策收紧的担忧。
   • 11月和12月将面临较大的解禁压力，合计解禁股数量达520亿股，占全年解禁比例20.8%，可能对市场形成短期扰动。

关键信息

• 市场表现：上证指数收于3430.46点，涨幅0.59%；深证指数收于11560.80点，跌幅0.36%。
• 资金流向：银行、保险、民航机场等板块资金净流入，而保险、酿酒、家电等板块资金净流出。
• 热点题材：国产芯片、航天军工、5G、太阳能等题材板块表现活跃，成为市场热点。
• 投资建议：建议投资者关注银行、民航机场、家电、工程建设、维生素、医药医疗、太阳能、国产芯片、5G等板块，逢低布局具有业绩支撑的蓝筹股。

板块监测

涨幅前五行业及主题

跌幅前五行业及主题

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上
  • 增持：相对市场指数涨幅5%～15%之间
  • 中性：相对市场指数涨幅-5%～5%之间
  • 减持：相对市场指数跌幅-15%～-5%之间
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上
  • 中性：相对市场指数涨幅-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上

免责声明

本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作，仅供客户使用。报告中的信息和观点可能发生变化，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。