20161019-中债资信-行业及发债企业监测系_煤炭行业_煤炭减量置换产能指标将可交易；多地煤炭铁路运费上涨_13页_7mb

中债资信煤炭行业监测第55期总结（2016.10.10~2016.10.16）

核心内容

本期中债资信煤炭行业监测报告聚焦于煤炭行业产能置换政策、铁路运费调整、煤炭价格变化及部分煤炭企业经营情况，旨在为市场提供即时的行业动态与专业分析。

主要观点

1. 产能置换政策进一步明确

• 国家发改委发布《关于做好煤炭产能置换指标交易服务有关工作的通知》，明确从2016年起3年内停止审批新建煤矿项目，新建及在建煤矿需通过减量置换方式释放产能。
• 退出的产能指标可进行交易，有助于提升落后产能退出的主动性，同时支持人员安置和资金支持。
• 《关于实施减量置换严控煤炭新增产能有关事项的通知》提出3-5年内退出产能5亿吨，减量重组5亿吨，实际退出产能约为7.5亿吨，可置换产能2.25-3.75亿吨。

2. 煤炭价格小幅上涨

• 周环渤海动力煤指数（Q5500）收于570元/吨，环比上涨9元/吨。
• 焦煤价格继续上涨，无烟煤价格上涨较慢，但喷吹煤因下游冶金行业需求回暖有所上升。
• 国际动力煤价格（澳洲纽卡斯尔港）上涨4.65美元/吨。
• 2016年9月底，煤炭行业去产能目标已完成全年任务的80%以上，下半年去产能工作明显加快。

3. 铁路运费整体上调

• 太原、郑州、西安、乌鲁木齐铁路局相继上调煤炭运输价格，部分恢复至国家基准运价。
• 大秦线9月完成运输量2971万吨，较上月增长2.2%，但10月将进行20天检修，运力阶段性减少。
• 铁路运费上调将增加吨煤运输成本，可能进一步推升煤价小幅上涨。

4. 煤炭企业经营状况

• *ST山煤（山煤国际）拟转让7家全资子公司100%股权，子公司净资产预估为-18.3亿元，2015年合计亏损约8亿元。
• 公司煤炭贸易业务受行业景气度下降影响，盈利能力较差，应收账款压力大。
• 煤炭生产方面，公司整合58座煤矿，形成20座矿井，其中10座正常生产，7座停缓建。
• 非煤贸易方面，部分业务涉及青岛德诚矿业，存在较大风险敞口和坏账压力。

关键信息

一周煤炭数据简评

行业趋势与政策影响

• 煤炭价格持续上涨，但主要由“276工作日”对产量的阶段性控制所致。
• 铁路运价上调将增加运输成本，可能推动煤价小幅上涨。
• 去产能政策执行力度对行业供给影响重大，需持续关注。

企业动态

• *ST山煤拟转让7家全资子公司股权，以实现扭亏和避免退市风险。
• 子公司经营状况不佳，未来短期内无扭亏迹象。
• 公司非煤贸易业务存在较大坏账风险，影响整体盈利能力。

结论

本期监测报告指出，煤炭行业在政策调控和市场需求变化的双重影响下，价格有所回升，但行业供需矛盾依然存在。产能置换政策的实施有助于优化行业结构，但需关注其对市场供给的潜在影响。同时，部分煤炭企业经营状况不佳，需警惕财务风险。铁路运价上调和运输能力变化将进一步影响煤炭市场供需格局。