港股人形机器人行业2026年策略_产业突破_前景可期_35页_2mb

人形机器人行业2026年策略总结

核心内容

行业发展趋势

人形机器人行业正从题材炒作阶段向初步量产过渡，2026年有望实现万台级量产。特斯拉、Figure AI、1X Technologies、智元机器人、优必选等头部公司计划在2026年实现数千至万台级别的交付。车企如特斯拉、奔驰、现代、丰田、比亚迪、广汽、小鹏等正通过自研、合作研发、股权投资等方式积极布局人形机器人，并率先在产线中落地应用。

中资公司表现

中资公司在人形机器人产业链中表现突出，股价涨幅显著。截至2025年12月12日，Wind人形机器人指数（A股）累计上涨50%，海外上市的中资人形机器人产业链公司累计上涨124%，而非中资公司则累计下跌11%。中资公司具备成本优势、规模化制造能力、快速响应客户需求以及政策支持，其潜在业绩弹性更大。

主要观点

产业链参与

中资零部件公司积极参与特斯拉、Figure AI等国际供应链，同时国内供应链多采用国产零部件。中国已形成以上海、杭州、深圳、北京为核心的产业集群，具备高水平技工和工程师资源，以及完整供应链体系，能够快速响应主机厂的定制化需求。

技术与产品迭代

人形机器人在设计、性能、灵巧度等方面持续优化。特斯拉Optimus、Figure 03、小鹏IRON、智元远征A2等均在硬件、软件、感知、交互等方面取得突破，具备高度拟人化步态、灵巧操作、多模态交互等能力。

产业链热点驱动

市场对人形机器人产业化节奏的预期受技术、产品、量产等事件驱动，如特斯拉发布第三代Optimus、Figure AI完成C轮融资、华为、英伟达、谷歌等大模型迭代、机器人运动会、展会等热点事件。同时，政策支持和资金因素也对板块走势产生显著影响。

估值与行情

人形机器人板块估值在港股中修复明显，部分低估值标的如德昌电机控股、津上机床中国、敏实集团、鹰普精密等受益于机器人/AIDC产业链被价值重估。板块行情预计收敛至核心供应链及高壁垒环节。

关键信息

投资建议

• 推荐核心主业盈利改善的供应链公司：金力永磁、均胜电子、蓝思科技、敏实集团、禾赛科技等。
• 推荐热点驱动的稳健标的：德昌电机控股、鹰普精密、津上机床中国等。
• 推荐主机厂交易行情：极智嘉-W、越疆等公司，关注特斯拉、Figure AI、宇树科技等的量产及商业化落地进展。

风险提示

• 人形机器人量产进度不及预期
• 降本不及预期
• 技术风险
• 海外政策风险
• 市场竞争加剧
• 公司经营风险

图表概览

图1-图5

展示了人形机器人产业链公司股价表现及与市场指数的对比关系，突出中资公司股价的上涨趋势及港股通影响。

图6-图10

复盘了A股人形机器人指数与红利指数的负相关关系，以及与电动车、锂电行情的对比，说明人形机器人板块的成长潜力。

图11-图20

展示了全球人形机器人产品矩阵、特斯拉Optimus试生产线、Figure 03在不同场景的应用及小鹏IRON的步态表现。

表格概览

表1-表15

• 表1：机器人产业链公司赴港上市进度
• 表2：全球人形机器人产业链及代表性公司概览
• 表3：人形机器人产业链海外上市核心公司概况
• 表4：人形机器人本体公司量产规划及落地场景
• 表5：车企人形机器人业务布局
• 表6：特斯拉人形机器人发展历程
• 表7：Figure AI 2025年人形机器人进展
• 表8：Figure 03设计特点
• 表9：智元机器人2025年人形机器人进展
• 表10：2025年优必选人形机器人大单梳理
• 表11：越疆Dobot Atom系列对比
• 表12：特斯拉人形机器人供应链公司（含送样）
• 表13：人形机器人关键零部件及公司
• 表14：海外中资人形机器人供应链公司布局概况
• 表15：重点公司盈利预测与估值表

总结

2026年，人形机器人行业将进入初步量产阶段，中资公司凭借技术迭代、供应链优势、成本控制及政策支持，有望在产业链中占据重要地位。特斯拉、Figure AI、小鹏、智元、优必选等公司均在技术、产品和商业化落地方面取得重要进展，成为行业重点跟踪对象。港股中，德昌电机控股、蓝思科技、均胜电子等公司因具备核心技术及供应链优势，表现亮眼。建议投资者关注热点事件及政策动向，同时警惕国际贸易摩擦及解禁风险。