美容护理行业深度报告：胶原新生，千亿赛道未来可期-20230327-万联证券-33页_1mb

胶原新生，千亿赛道未来可期

核心内容

胶原蛋白作为美容护理行业的重要成分，因其在皮肤修护、抗衰老、保湿、美白等方面的多功能性，正成为行业发展的新热点。预计2027年中国胶原蛋白市场规模将达到1738亿元，2021-2027年复合年增长率（CAGR）为35.01%。重组胶原蛋白作为未来发展趋势，预计将在2027年实现市场规模反超动物源性胶原蛋白，其优势在于安全性高、免疫原性低、可加工性好。

主要观点

• 胶原蛋白在医学、美容护肤、食品等领域应用广泛，其中医疗健康领域应用占比接近一半。
• 重组胶原蛋白相比动物源性胶原蛋白更安全、更适用于美丽与健康产品，但目前仍面临量产与技术挑战。
• 胶原蛋白在功能性护肤品领域的市场规模增速最快，预计2027年将达到775亿元，占整体市场的36.59%。
• 胶原蛋白市场仍处于蓝海阶段，进入壁垒高，未来有望成为行业增长的主要驱动力。

关键信息

胶原蛋白的结构与制备工艺

• 胶原蛋白具有三螺旋结构，是维持组织形态和修复的重要成分。
• 制备方法分为动物源提取法和基因重组法，其中动物源提取法传统且成本低，但存在病毒和免疫风险；基因重组法安全性高，但技术尚未完全成熟。

胶原蛋白的应用场景

• 医学领域：胶原蛋白被广泛用于止血材料、创面敷料、注射填充、药物载体等，具备良好的生物相容性和修复性能。
• 美容护肤领域：胶原蛋白广泛用于面膜、眼霜、护肤霜等产品，具有保湿、修护、抗衰老等多重功效。
• 食品领域：胶原蛋白主要应用于人造胶原肠衣和功能性食品，如胶原蛋白片、口服液等，具有良好的保水性和营养价值。

胶原蛋白的产业链

• 上游：原料供应商，包括动物组织（如牛皮、猪皮）和微生物（如酵母、大肠杆菌）。
• 中游：生产胶原蛋白原料，包括液态胶原、冻干基质等。
• 下游：应用广泛，涵盖医疗健康、食品、化妆品、医美等多个领域。

市场规模与增长预测

• 2021年中国胶原蛋白市场规模为287亿元，预计2027年达到1738亿元，CAGR为35.01%。
• 重组胶原蛋白预计在2027年市场规模达1083亿元，动物源胶原蛋白为655亿元，重组胶原蛋白增速更快。
• 功能性护肤品是胶原蛋白应用增速最快的领域，预计2027年市场规模为775亿元，CAGR为52.34%。

胶原蛋白与玻尿酸对比

• 胶原蛋白在皮肤修护和抗衰老方面具有更广泛的应用。
• 玻尿酸在保湿和润滑方面表现更优，但胶原蛋白因技术壁垒高、成本高，目前市场占有率较低。
• 胶原蛋白批文数量较少，竞争尚未白热化，而玻尿酸已进入红海市场。

应用细分市场

• 医美注射：2021年市场规模为37亿元，预计2027年达137亿元，CAGR为24.38%。
• 医用敷料：2021年市场规模为48亿元，预计2027年达256亿元，CAGR为32.18%。
• 功能性护肤品：2021年市场规模为62亿元，预计2027年达775亿元，CAGR为52.34%。
• 功能性食品：受益于国民健康意识提升，市场快速增长，主要公司包括汤臣倍健、安利纽崔莱等。

行业重点标的

• 巨子生物：专注于重组胶原蛋白，产品包括可丽金、可复平、可痕等。
• 锦波生物：主要产品为医美产品、护肤产品和消毒产品。
• 创尔生物：主要产品为创福康（械字号）和创尔美（妆字号）。
• 丸美股份：主打重组胶原蛋白产品，如次抛精华液、双胶原精华面霜。
• 华熙生物：作为行业龙头，产品涵盖多个胶原蛋白应用场景。

投资建议及风险提示

投资建议

• 关注产品管线丰富、注重研发投入、具备技术和品牌优势的胶原蛋白龙头公司。
• 重组胶原蛋白未来增长潜力大，建议重点布局该领域。
• 功能性护肤品和医用敷料是胶原蛋白市场增长的主要驱动力。

风险提示

• 技术进步不及预期。
• 消费者需求变动。
• 监管政策趋严。
• 行业竞争加剧。
• 医疗事故风险。

总结

胶原蛋白市场正处于快速发展阶段，预计2027年市场规模将突破1700亿元，成为千亿级产业。重组胶原蛋白作为未来趋势，其市场规模有望超过动物源性胶原蛋白，但当前仍面临技术与量产的挑战。在功能性护肤品和医用敷料领域，胶原蛋白应用广泛，市场增长迅速。随着技术进步和监管完善，胶原蛋白在各细分市场的渗透率和市场规模将持续提升，建议关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业。