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要点摘要

1. MEG近期价格表现:

   • MEG现货价（日本石脑油CFR）小幅上涨1.5%
   • MEG内盘价格指数下跌0.51%
   • 主力期货合约DCE EG收盘价、结算价均微幅上升，但近月合约小幅下跌，基差亦上升3%。

2. 库存与供需:

   • 港口库存上升，市场预期供需结构继续偏弱，短期支撑看跌情绪，基差亦于交投中位数附近上升。
   • 主力合约现跌势，市场关注累库预期。
   • MTO装置和煤制装置部分企业（中化泉州、富德能源、盛虹炼化）将在年底面临检修，可能影响供应，但预期现货仍有下行空间。

3. 需求状况:

   • 聚酯产业链负荷率：聚酯工厂稳定，江浙织机小幅下降，涤纶长丝负反馈明显，产销清淡，下游聚酯市场让利不足，需求弱势。
   • 产品价格如涤纶短纤、瓶级切片走跌。

4. 成本与产能:

   • MEG产业链现金流状况不佳，MTO装置税后毛利亏损扩大。
   • 相关成本品如甲醇、坑口褐煤库存保持稳定，但价格波动或上涨未能强力支撑。

5. 装置变动:

   • 华东地区：
     • “新增产能”调试延期计划进行：12月上旬明确将停车检修，预计时间较长，一定程度上抑制市场回升动力。
     • 已重启装置：“90万吨/年装置”，瓶颈或在其它环，升温后重启运行。

6. 多空逻辑总结：

   • 主流观点偏空：基本面看供应增量暂且有限，库存维持累库趋势，中长期偏弱，当前价格属于低位整理，市场看修复，但观点赞同度不高，仅给0分。
   • 风险因素提示：供应部分企业检修不确定性或有扰动；下游可能存在淡季反弹；但整体上仍押注供应有小幅限制，基本面盘面走弱逻辑继续主导。

7. 免责声明：报告仅供期货投资参考，不构成建议，期市有风险。