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沪铜产业日报 2025/12/11 总结

期货市场表现
沪铜主力合约收盘价报92,210元/吨，较前一交易日上涨360元；伦敦金属交易所（LME）3个月铜报11,616美元/吨，上涨59.5美元。隔月价差缩窄，持仓量减少约9993手，上期所库存同比下降。前20名期货持仓增量，库存方面LME与上期所仓单均有下降，但注销仓单上升。

现货市场情况
上海电解铜现货均价92,665元/吨和92,840元/吨，分别上涨965元和1165元；基差走强，升水扩大，对下游采买构成支撑。需求方面，下游态度谨慎，主要基于刚需补货；年末汽车销量冲刺和电网建设投资增长提供需求韧性，但社会库存小幅上升。

行业与宏观因素
美联储年内第三次降息25个基点，市场预期未来仍有降息可能；中国经济数据显示CPI和核心CPI环比稳升，IMF上调2025-2026年经济增长预测；铜精矿加工费回落，矿铜供应趋紧风险上升，冶炼厂开工率稳步。

市场观点与策略
整体呈现震荡走势，轻仓交易，注意控制风险。期权市场购沽比上升至1.33，隐含波动微增，显示部分看涨情绪。

主要数据变化

• 价格：沪铜涨、LME铜涨。
• 库存：多数库存减少。
• 需求：部分加工费稳定，应用领域受影响。