银行专题报告：最新！中大型银行们如何看经济、结构、政策？_13页_1005kb

银行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了中大型银行对经济形势、信贷投放、资产质量、政策导向以及资产负债配置的判断，重点聚焦于疫情对银行业的影响及未来发展趋势。整体来看，银行业在当前环境下保持稳健经营，未来仍有增长潜力。

主要观点与关键信息

一、信贷投放情况：3月份修复，对公是主要支撑

• 信贷需求：2020年1季度信贷需求总体不弱，2月份受冲击，3月以来恢复较快。
• 新增信贷规模：银监会数据显示，2020年一季度银行业各项贷款新增近7万亿元，同比多增1.18万亿元。
• 对公贷款：基建行业是主要支撑，新增对公贷款占比超过新增总贷款的一半。
• 零售信贷：按揭贷款修复较快，信用卡、消费贷及小微贷款受疫情影响较大。
• 未来投向：预计继续加大对新基建、传统基建、医疗卫生和先进制造业的信贷投放。

二、银行角度看经济与资产质量：当前可控，预计下半年缓慢上升；长期对经济有信心

• 资产质量：整体可控，预计下半年不良率缓慢上升，全年仍能保持稳定。
• 经济判断：短期疫情冲击存在不确定性，但长期对中国经济稳健增长有信心。
• 行业影响：受疫情冲击较大的行业如住宿餐饮、文体娱乐等，信贷占比低，影响有限。

三、银行对后续相关政策的判断

3.1 银行业的让利：幅度是有限的

• 贷款利率：确定下行，但净息差下降幅度有限，大行全年预计下降10bp。
• 资产负债端：资产端收益率下降，负债端成本相对刚性。
• 资本补充：银行需通过内生增长补充资本，以支持实体经济贷款和风险化解。

3.2 政策要求加大对中小微企业的信贷投放力度

• 目标设定：2020年大行普惠小微贷款增速不低于30%，上半年预计净投放规模在4000亿元左右。
• 政策性银行：增加3500亿元专项信贷额度，支持中小微企业。
• 资产质量：2019年大行小微贷款不良率普遍低于对公整体不良率。

3.3 房地产政策：保持定力，未来相机抉择

• 政策定位：坚持“房住不炒”，限额管理不变，地产开发和按揭总量控制。
• 名单制管理：根据开发商情况分类调控，支持刚需为主。
• 未来趋势：房地产政策保持定力，相机抉择，不刺激但会托底。

四、银行的资负配置及经营转型

4.1 银行预计的资负配置

• 资产端：提高贷款和债券投资占比，重点投向新基建、消费升级和中长期贷款。
• 债券投资：以地方债为主，收益率相对较高且风险可控，利差较国债高20-40bp。
• 负债端：注重成本控制，优化存款结构，吸收结算性存款和低成本存款；加大市场化主动负债力度。

4.2 银行业的经营转型

• 零售信贷：仍是重要发展方向，受益于消费升级。
• 中间业务：发展与资本市场相关的中间业务，提升非利息收入。
• 数字化转型：加快数字化生态圈建设，推动无接触服务，提升客户粘性。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 推荐银行：招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行
• 投资逻辑：经济大概率缓慢下行，不会失速；银行净息差缓慢下行，利润增速相对稳健；市场悲观预期逐渐修复，带来稳健收益。
• 风险提示：经济下滑超预期，海外疫情冲击超预期。

行业数据概览

重点公司数据（部分）

风险提示

• 经济下滑超预期
• 海外疫情冲击超预期

投资评级说明

备注

本报告基于公开资料及研究分析，仅供客户参考，不构成投资建议。中泰证券股份有限公司保留对报告内容的修改权，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。