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沥青市场分析总结（2025年12月26日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月26日沥青市场的基本面与趋势情况，重点关注期货价格、价差变动、现货市场表现以及市场资讯。整体来看，沥青市场在当前阶段呈现现货暂稳的态势，但市场情绪偏弱，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

一、期货市场表现

1. 价格变动

• BU2602：昨日收盘价为2,996元/吨，上涨0.64%；夜盘收盘价为3,001元/吨，上涨0.17%。
• BU2603：昨日收盘价为3,006元/吨，上涨0.54%；夜盘收盘价为3,006元/吨，持平。

2. 成交与持仓

• BU2602：昨日成交187,941手，环比减少54,265手；持仓190,035手，环比减少14,707手。
• BU2603：昨日成交63,926手，环比减少8,291手；持仓148,146手，环比增加2,627手。
• 沥青全市场仓单：昨日仓单为54,100手，无变化。

3. 价差变动

• 基差（山东-02）：昨日为-76元/吨，前日为-57元/吨，价差下降19元/吨。
• 02-03跨期价差：昨日为-10元/吨，前日为-13元/吨，价差上涨3元/吨。
• 山东-华南价差：昨日为-40元/吨，与前日持平。
• 华东-华南价差：昨日为130元/吨，与前日持平。

二、现货市场情况

1. 批发价

• 山东批发价：昨日为2,920元/吨，持平；厂库现货折合盘面价为3,077元/吨，仓库现货折合盘面价为3,222元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,090元/吨，持平；厂库现货折合盘面价为3,157元/吨，仓库现货折合盘面价为3,223元/吨。

2. 库存变化

• 厂库库存：截至2025年12月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计62.4万吨，较12月22日减少3.0%。山东地区库存明显去库，主要由于终端需求冷清及炼厂执行前期合同入库。
• 社会库库存：截至2025年12月25日，国内沥青104家社会库库存共计107.1万吨，较12月22日增加3.0%。华东地区社会库去库明显，受益于终端需求支撑及业者优先出库；山东地区社会库则明显累库，终端需求疲软是主因。

三、市场趋势分析

• 趋势强度：0，表明市场处于中性状态。
• 整体趋势：沥青市场短期内缺乏明显趋势，价格波动较小，市场参与者观望情绪浓厚。
• 图表参考：
  • 图1显示BU-SC再度反弹。
  • 图2展示厂库仓单变化。
  • 图3为沥青指数总持仓情况。
  • 图4反映山东基差变化。
  • 图5显示油价弱势运行。
  • 图6揭示山东走平，华东趋弱。

四、市场资讯

1. 2026年1月排产：根据隆众对92家企业的跟踪，2026年1月国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨（7.3%），同比下降27.6万吨（12.1%）。
2. 库存变化：厂库与社会库库存均出现小幅波动，山东地区库存去库与累库并存，华东地区社会库去库明显，而山东厂库去库显著。

五、风险提示与免责声明

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六、分析师声明

• 分析师王涵西具备中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
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