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烧碱周报总结（2025年4月21日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月18日烧碱市场的价格走势、供需变化、库存情况及利润水平，结合产业链上下游信息，为投资者提供市场动态与未来趋势判断。

一、价格与价差

1.1 期货价格

• 烧碱主力合约（SH2505）在4月18日收盘报2462元/吨，较前一交易日上涨0.08%。
• 现货市场方面，山东32%离子膜碱周均价格为819元/吨，环比下降4.88%，折百价为2559.375元/吨。
• 山东50%离子膜碱折百价为2780元/吨。
• 江苏地区32%液碱折百价为2687.5元/吨。

1.2 价差分析

• 价差图表显示，烧碱期货与现货价差在近期有所波动，反映市场供需变化及库存调整情况。

二、供给与需求

2.1 供给情况

• 本周烧碱企业产能平均利用率为82.3%，环比下降1.5%。
• 烧碱产量为79.20万吨，环比减少1.71万吨。
• 供应端受到两家氯碱企业检修影响，未来检修预期仍较多，可能导致阶段性供应收紧。

2.2 需求分析

• 氧化铝行业：本周开工率为80%，3月产量同比增长11.6%。预计4月新增产能160万吨，但部分氧化铝厂仍存在压产及检修现象，开工率环比下行。
• 黏胶短纤行业：本周开工率为78.36%，环比下降2.43%。2025年行业暂无新增产能，需求增长有限。
• 纸浆行业：新增产能18万吨，本周开工率为65%。
• 印染行业：本周开工率为71%，环比下降3%。下游终端补库周期较短，对价格支撑有限。

三、库存情况

• 截至4月18日，国内烧碱上游库存为42.92万吨，环比减少5.31万吨。
• 厂库库存大幅回落，带动现货价格反弹，部分厂家库存压力不大，挺价意愿较强。
• 山东地区主力氧化铝厂原料烧碱库存偏高，囤货力度减弱，继续拖累烧碱刚需。

四、利润分析

• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为361.0元/吨。
• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为-221.0元/吨，显示PVC产业链对烧碱价格存在拖累。

五、市场观点

• 供应端：检修预期下，烧碱供应或阶段性收紧，但后续新装置投产可能带来压力。
• 需求端：非铝行业和下游贸易商阶段性补货增加，现货成交有所改善，但整体需求偏弱，印染及黏胶短纤等行业开工率下降。
• 库存端：烧碱厂库库存环比大幅回落，短期支撑价格上涨。
• 利润端：综合利润波动，部分产业链环节利润承压，需关注成本变化及终端采购节奏。

六、产业链关系

烧碱产业链包括上游氯碱化工、中游烧碱生产、下游氧化铝、黏胶短纤、纸浆及印染等行业。各环节的供需变化、库存调整及利润水平相互影响，共同决定烧碱市场价格走势。

七、关注重点

• 下游采购节奏及补库周期
• 装置检修兑现情况
• 新产能释放对市场的影响
• 氧化铝行业开工率及库存变化
• 氯碱综合利润的持续性及变动趋势

八、风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不构成买卖建议，投资者需自行判断。
• 市场变化较快，需持续关注政策、环保、成本等多方面因素对供需的影响。

九、服务信息

• 服务电话：

  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065

• 服务内容：

  • 研究分析：收集整理期货市场信息及经济数据，提供价格分析及影响因素研究。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度及操作流程，提供专项咨询与培训。
  • 交易咨询：设计套期保值、套利方案，拟定期货交易策略。