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格林大华期货研究院分析总结（2025年3月25日）

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年3月25日发布了一份关于白糖、红枣及橡胶系品种的市场分析报告，内容涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑与交易策略。报告指出，当前市场整体处于震荡或偏弱状态，短期内缺乏明确方向，需密切关注基本面变化与政策动向。

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主要品种分析

1. 白糖（SR合约）

【行情复盘】

• SR505合约收盘价6073元/吨，日跌幅0.08%，夜盘收于6055元/吨。
• SR509合约收盘价5967元/吨，日涨幅0.12%，夜盘收5936元/吨。

【重要资讯】

• 外盘：ICE原糖5月合约昨日收报19.28美分/磅，日跌幅2.08%。
• 国内生产：2024/25榨季截至3月23日，泰国甘蔗入榨量同比增加12.2%，产糖量同比增加14.58%。
• 国内产量：2025年1-2月我国成品糖产量同比增长13.1%。
• 巴西预防：巴西中南部地区为防止甘蔗田火灾，加大预防和扑灭能力，提升消防基础设施投资。
• 现货价格：广西白糖现货成交价6100元/吨，下跌43元/吨；云南报价5960-6000元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价6410-6830元/吨。

【市场逻辑】

• 外盘方面，印度减产消息已被市场消化，多单止盈离场，原糖上行动力减弱。
• 内盘方面，郑糖小幅回落，夜盘受外盘拖累继续下行。
• 国内基本面矛盾有限，但需关注糖浆及预拌粉进口禁令尚未解除，国内如何填补400余万吨的食糖缺口。
• 预计在巴西新榨季开启前，郑糖或以震荡运行为主。

【交易策略】

• SR505合约关注6050元/吨压力表现。
• SR509合约关注5950元/吨压力表现。
• 中长期看空观点仍存，短期盘面振幅或有所收窄，建议短线操作为主。

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2. 红枣（CJ合约）

【行情复盘】

• CJ505合约收盘价9140元/吨，日涨幅1.84%。

【重要资讯】

• 上周36家样本点物理库存在10928吨，环比减少0.30%，同比增加40.28%。
• 昨日红枣仓单合计6293张，环比+32张。
• 新疆主产区灰枣收购均价5.33元/公斤，不同地区价格区间为4.00-6.50元/公斤。

【市场逻辑】

• 当前红枣市场购销氛围清淡，下游拿货积极性偏低。
• 需求端无明显好转预期，红枣期价缺乏向上驱动。
• 基本面无实质性消息注入，盘面维持窄幅震荡。
• 后市需关注仓单注册情况，以及远月布局多单的机会。

【交易策略】

• CJ505合约暂以偏空思路对待。
• 前期空单可继续持有，下方关注9000-9200元/吨支撑区间表现。

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3. 橡胶系（RU、NR、BR）

【行情复盘】

• RU2505合约收盘价17095元/吨，日涨幅0.91%。
• NR2505合约收盘价14845元/吨，日涨幅1.61%。
• BR2505合约收盘价13680元/吨，日涨幅0.74%。

【重要资讯】

• 国际价格：OSE8月RSS3橡胶收盘价351日元/公斤，日涨幅0.43%；TSR20橡胶06合约收盘价199.2分/千克，日涨幅0.96%。
• 泰国价格：泰三烟片73.89泰铢/公斤，环比上涨0.96%；田间胶水68泰铢/公斤，环比上涨0.74%；杯胶61.5泰铢/公斤，环比上涨0.57%。
• 库存数据：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计60.23万吨，环比增加0.3万吨。
• 现货价格：山东鲁中地区送到价格11200-11300元/吨，华东出罐自提价格11000-11100元/吨。
• 丁二烯：中国丁二烯行业产能利用率75.44%，利润核算3482.67元/吨，环比下降14.24元/吨。

【市场逻辑】

• 天然橡胶：RU与NR自低位小幅反弹，海外原料止跌回升增强成本支撑，但累库幅度收窄，基本面消息有限，盘面震荡区间或有小幅上移。
• 合成橡胶：BR小幅回升，国内丁二烯市场稳定，下游以刚需为主，成本端对顺丁橡胶指引不足，市场交投僵持。
• 整体趋势：橡胶系品种短期震荡，盘面更多依赖天胶带动和技术修复。

【交易策略】

• RU主力关注17000元/吨支撑位表现，可尝试轻仓跟进多单。
• NR主力近期走势偏强，关注15000元/吨压力表现。
• 合成橡胶以高抛低吸思路为主，日内交易区间参考13500—13900元/吨。

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关键信息总结

• 白糖：短期震荡，中长期看空；需关注国内食糖缺口及巴西新榨季影响。
• 红枣：震荡偏弱，需求端疲软；建议偏空操作，关注支撑区间。
• 橡胶系：天胶震荡偏强，合成橡胶震荡；建议以日内交易为主，关注支撑与压力位。

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重要事项声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担。报告版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式转载、复制或发布。