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格林大华期货研究院尿素市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员吴志桥撰写，发布于2025年12月15日。报告主要围绕尿素市场进行分析，涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略等内容，旨在为投资者提供参考。

市场行情复盘

• 价格走势：周五尿素主力合约2601价格下跌20元至1625元/吨，华中主流地区现货价格为1690元/吨。
• 持仓变化：多头持仓减少3843手至18.33万手，空头持仓减少1856手至18.9万手。

重要资讯分析

供应方面

• 行业日产为20.03万吨，较上一工作日减少0.27万吨。
• 较去年同期增加1.18万吨。
• 当前开工率为82.82%，较去年同期83.38%略有下降。

库存方面

• 中国尿素企业总库存量为123.42万吨，环比减少5.63万吨，降幅为4.36%。
• 尿素港口样本库存量为12.3万吨，环比增加1.8万吨。

需求方面

• 复合肥开工率为40.6%，环比上升0.09%。
• 三聚氰胺开工率为61.6%，环比上升0.8%。

国际动态

• 印度IPL于11月20日进行尿素进口招标，最低CFR价格为东海岸418.40美元/吨、西海岸419.50美元/吨，均来自AGRIFIELD，共收到24家供货商的报价。
• 美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%，这是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息，且为连续第三次降息，符合市场预期。

市场逻辑解读

• 政策预期：市场传闻国家层面将出台政策调控磷铵及硫磺价格，当前市场悲观情绪已有所释放，可能进一步传导至复合肥和尿素市场。
• 价格区间：短期尿素价格预计处于低位震荡状态，参考区间为1600-1700元/吨。
• 情绪影响：政策调控预期可能对市场情绪产生影响，投资者需关注后续政策动向。

交易策略建议

• 操作建议：当前建议采取观望态度，等待市场进一步明朗化。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性作出任何保证。
• 免责声明：报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作所导致的任何损失，格林大华期货有限公司不承担相应责任。
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总结要点

• 尿素市场近期呈现震荡偏空趋势，价格低位运行。
• 供应端有所下降，但库存仍保持一定水平。
• 需求端略有回暖，但整体仍偏弱。
• 国际招标价格稳定，美国降息政策对市场有一定支撑作用。
• 政策调控预期可能加剧市场波动，建议投资者保持谨慎，观望为主。