> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融及大宗商品市场周度总结（2026年6月23日） ## 宏观金融类 ### 核心内容 - **股指**：高盛看多村田，认为AI数据中心需求强劲将推动MLCC景气上行；深圳提出加强算力网建设，CPO量产未延期但受上游磷化铟激光芯片限制；伊朗表示霍尔木兹海峡已免费开放。 - **基差年化比率**：IF、IC、IM合约分别呈现15.95%、16.91%、14.23%的当月涨幅，IH当月涨幅较小，仅15.71%。 - **策略观点**：短期需关注国内季度末流动性、长鑫存储上市及基金调仓等扰动因素；中报行情将逐步显现。中长期来看，国内流动性宽松和政策长牛目标未变，逢低做多仍是主要思路。 ## 国债 ### 核心内容 - **行情表现**：TL主力合约收于113.630，环比下跌0.32%；T主力合约收于108.955，环比下跌0.10%；TF主力合约收于106.255，环比下跌0.06%；TS主力合约收于102.590，环比下跌0.03%。 - **消息面**：欧元区6月制造业PMI初值51.3，服务业PMI初值48.9，综合PMI初值49.5，经济边际回暖但力度有限。财政部和央行进行国库现金定存招标，中标利率分别为1.67%和1.69%。 - **流动性**：央行进行5245亿元7天期逆回购操作，净投放750亿元。 - **策略观点**：基本面显示总需求修复有限，生产端维持韧性，但需求端偏弱，利率上行空间有限。资金面偏松但可能边际收紧，预计行情短期震荡。 ## 贵金属 ### 核心内容 - **行情表现**：沪金下跌0.82%，沪银下跌4.36%；COMEX金和银均微跌。美国10年期国债收益率报4.50%，美元指数报101.38。 - **策略观点**：6月FOMC会议鹰派信号压制贵金属价格，短期内建议看空，注意仓位控制。预计沪金运行区间为850-1000元/克，沪银为14500-16000元/千克。关注美国PCE数据。 ## 有色金属类 ### 铜 - **行情表现**：伦铜3M合约下跌2.18%至13373美元/吨，沪铜主力合约下跌至103020元/吨。LME铜库存减少，注销仓单占比抬升；国内仓单减少，华东贴水，广东升水。 - **策略观点**：短期价格高位震荡，预计沪铜运行区间为102500-104500元/吨，伦铜3M为13200-13500美元/吨。 ### 铝 - **行情表现**：伦铝3M合约下跌2.99%至3259美元/吨，沪铝主力合约下跌至23415元/吨。国内仓单减少，华东贴水，铝棒加工费反弹。 - **策略观点**：短期价格偏弱震荡，预计沪铝运行区间为23200-23800元/吨，伦铝3M为3200-3300美元/吨。 ### 锌 - **行情表现**：沪锌指数下跌0.78%至24577元/吨，伦锌3S合约下跌37美元/吨至3533.5美元/吨。国内库存高位震荡，进口盈亏为-4153.26元/吨。 - **策略观点**：短期价格或有回调，预计维持高位震荡，沪锌参考区间为24500-25000元/吨，伦锌参考区间为35000-36000美元/吨。 ### 镍 - **行情表现**：沪镍主力合约下跌2.75%至132400元/吨，伦镍3M合约未公布具体数据。 - **策略观点**：短期价格震荡，预计运行区间为13.0-14.5万元/吨。关注印尼配额政策、硫磺供应变化、库存去化速度及不锈钢排产变化。 ### 锡 - **行情表现**：沪锡主力合约下跌5.35%至400070元/吨，伦锡3M合约未公布具体数据。 - **策略观点**：供需维持平衡，价格维持高位震荡。关注成本端变化及企业开工节奏，参考区间为38-46万元/吨，伦锡为50000-58000美元/吨。 ### 碳酸锂 - **行情表现**：碳酸锂现货价格下跌，期货合约LC2609收盘价157220元/吨，环比下跌2.79%。 - **策略观点**：短期建议盘中逢低做多，关注本周数据变化，参考区间为153720-163020元/吨。 ### 氧化铝 - **行情表现**：氧化铝指数下跌2.54%至2843元/吨，国内库存高位震荡，海外库存下降。 - **策略观点**：建议观望，关注国内仓单变化、供应收缩政策及几内亚矿石政策。参考区间为2750-2950元/吨。 ## 黑色建材类 ### 钢材 - **行情表现**：螺纹钢主力合约下跌0.48%，热轧板卷主力合约下跌0.33%。 - **策略观点**：短期偏弱，关注政策及消息面影响，建议区间交易。 ### 铁矿石 - **行情表现**：铁矿石主力合约I2609下跌0.14%至738.50元/吨。 - **策略观点**：短期震荡偏弱，关注印尼配额政策及库存变化。 ### 焦煤焦炭 - **行情表现**：焦煤主力合约下跌2.16%，焦炭主力合约下跌4.49%。 - **策略观点**：短期价格偏弱，建议空仓观望。 ### 不锈钢 - **行情表现**：主力合约下跌1.81%至14885元/吨。 - **策略观点**：短期震荡，关注库存及地缘局势变化。 ### 铸造铝合金 - **行情表现**：主力合约下跌1.99%至23180元/吨。 - **策略观点**：短期震荡，关注印尼配额政策及库存变化。 ## 能源化工类 ### 橡胶 - **行情表现**：RU和NR震荡下跌，丁二烯橡胶供需偏弱。 - **策略观点**：建议灵活应对，关注盘面短线交易，设置止损，快进快出。 ### 原油 - **行情表现**：INE主力原油期货下跌3.74%至491.40元/桶。 - **策略观点**：建议持有偏空头战略配置，关注高硫燃油裂解价差及LL9-1价差调整。 ### 甲醇 - **行情表现**：主力合约下跌39元/吨至2493元/吨。 - **策略观点**：建议逢高做空，关注MTO套利策略。 ### 尿素 - **行情表现**：主力合约上涨10元/吨至1785元/吨。 - **策略观点**：建议逢高空配，关注替代性估值及出口配额变化。 ### 纯苯&苯乙烯 - **行情表现**：纯苯基差缩小，苯乙烯现货下跌，基差走弱。 - **策略观点**：建议空仓观望，关注非一体化利润及库存变化。 ### PVC - **行情表现**：PVC主力合约下跌2.61%至4444元/吨。 - **策略观点**：短期预期筑底，建议逢高做缩LL9-1价差。 ### PTA - **行情表现**：PTA主力合约下跌1.06%至5776元/吨。 - **策略观点**：建议空仓观望，关注PX及PTA库存变化。 ### 聚乙烯PE - **行情表现**：PE主力合约下跌142元/吨至7504元/吨。 - **策略观点**：建议逢高做缩LL9-1价差，关注地缘冲突及出口情况。 ### 聚丙烯PP - **行情表现**：PP主力合约下跌255元/吨至8004元/吨。 - **策略观点**：建议关注成本端及价差变化，短期震荡。 ## 农产品类 ### 生猪 - **行情表现**：猪价整体偏弱，局部稳或小涨。 - **策略观点**：建议关注现货跟涨力度及产能消化情况，区间寻底为主。 ### 鸡蛋 - **行情表现**：全国蛋价普遍下跌。 - **策略观点**：建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。 ### 豆菜粕 - **行情表现**：豆粕库存增加，出口销售数据不佳。 - **策略观点**：建议观望或短线交易，趋势性行情概率小。 ### 油脂 - **行情表现**：棕榈油出口受印尼政策影响，库存变化明显。 - **策略观点**：建议逢低做多01和05合约，关注1-5月差正套机会。 ### 白糖 - **行情表现**：进口减少，国内需求边际改善。 - **策略观点**：建议逢低做多，关注厄尔尼诺对产量的影响。 ### 棉花 - **行情表现**：进口增加，国内消费尚可。 - **策略观点**：建议观望，关注国储及三季度消费情况。 ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析。但报告不构成买卖建议，亦不承担任何因信息使用而导致的损失责任。建议交易者独立评估交易策略，必要时咨询专业顾问。 ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn ## 研究中心团队 | 姓名 | 职务 | 组别 | 研究方向 | |--------|--------------|----------------|--------------------------------------------| | 孟远 | 总经理 | 主持研究中心工作 | - | | 吴坤金 | 总经理助理、组长 | 有色金属组3人 | 铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、烧碱 | | 张世骄 | 分析师 | - | 铅、锌 | | 刘显杰 | 分析师 | - | 碳酸锂、镍、不锈钢、锡 | | 王俊 | 分析师、组长 | 宏观金融组2人 | 股指、贵金属 | | 程靖茹 | 分析师 | - | 国内宏观、国债 | | 陈张滢 | 分析师、组长 | 黑色建材组2人 | 钢材、煤炭、铁合金、玻璃、纯碱 | | 万林新 | 分析师 | - | 铁矿、工业硅、多晶硅 | | 张正华 | 分析师 | 能源化工组2人 | 橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC | | 严梓桑 | 分析师 | - | 油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素 | | 杨泽元 | 分析师 | 农产品组1人 | 白糖、棉花、豆菜粕、油脂、生猪、鸡蛋 | | 郑丽 | 研究助理 | - | 研究支持、研究服务和合规管理 |