20250316-华泰期货-股指期货周报_国内政策向好_股指上行_8页_766kb

国内政策向好，股指上行总结

核心内容

本报告分析了近期国内外政策与市场动态，指出国内政策向好与经济数据回暖对股指形成支撑，推动A股市场持续上行，而美股因海外政策不确定性及经济数据疲软出现调整。报告还提供了股票市场、股指期货市场及行业数据，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

国内政策与经济数据

• 两会闭幕：十四届全国人大三次会议闭幕，多项政策决议通过，显示政策环境趋于积极。
• 金融数据：前两个月人民币贷款增加6.14万亿元，社会融资规模增量为9.29万亿元，M2同比增长7%，M1增长0.1%，整体符合预期。
• 经济复苏迹象：制造业销售收入同比增长3.6%，高技术产业增长10.6%，汽车产销增长显著，新能源汽车出口增长超50%。
• 政策预期：国内政策有望积极出台，降准降息可期，市场对经济筑底时点的关注度提升。

国外政策与经济数据

• 美国关税政策：特朗普政府频繁加码对欧洲、加拿大等地区的关税，加剧市场不确定性。
• 美国经济数据：2月CPI同比放缓至2.8%，核心CPI创2021年4月以来新低；PPI增速低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 就业与消费数据：初请失业金人数降至22万，低于预期；密歇根大学消费者信心指数降至2022年11月以来最低，显示经济信心不足。
• 海外市场表现：美股三大指数全线收跌，纳斯达克与标普500指数连跌四周，市场情绪偏弱。

关键信息

股票市场表现

• A股主要指数：本周上证指数上涨1.39%，创业板指上涨0.97%，中小综指上涨1.40%，沪深300指数上涨1.59%，上证50指数上涨2.18%，中证500指数上涨1.43%，中证1000指数上涨0.97%，科创50指数下跌1.76%。
• 全球主要指数：道琼斯指数下跌3.07%，标普500指数下跌2.27%，纳斯达克指数下跌2.43%；恒生指数下跌1.12%，欧洲斯托克50指数下跌1.05%，圣保罗IBOVESPA指数上涨3.14%，俄罗斯RTS指数上涨5.10%，东京日经225指数微涨0.45%，韩国综合指数微涨0.11%。

股指期货市场数据

• 基差情况：IH、IF当月合约基差明显回升，显示市场对现货的预期偏强。
• 成交量与持仓量：IF、IH、IC、IM成交量与持仓量均有所增加，市场活跃度提升。
• 跨期价差：次月-当月、当季-当月、下季-当月价差均为负，但分位数显示处于较低水平，表明市场对远期合约的预期相对偏弱。

策略建议

• 买入建议：建议投资者买入IH2506、IM2506合约，认为国内政策积极与科技叙事强化将推动股指价格中枢上移。

风险提示

• 政策风险：若国内政策不及预期，可能对市场形成压力。
• 海外风险：若美国继续加码关税或出现超预期紧缩政策，可能影响全球市场情绪。
• 地缘风险：地缘政治局势升级可能对市场造成冲击。

数据图表

• 图1：A股行业周度涨跌幅，显示美容护理、食品饮料等板块涨幅较大，计算机、机械设备、电子等行业表现偏弱。
• 图2：沪深两市成交金额，周内日均成交额为1.61万亿元，市场交易活跃。
• 图3：两市融资余额周度变动，融资余额增加166亿元，接近历史峰值。

结论

综合来看，国内政策积极、经济数据回暖及市场情绪向好推动A股持续上涨，而美股因关税政策与经济数据疲软出现调整。投资者可关注国内政策落地及经济复苏节奏，同时警惕海外政策不确定性与地缘风险对市场的潜在影响。