工业金属行业~基本金属观察（三十七）：智利LosPelambres铜矿计划罢工，供给再添不确定性-20180314-广发证券-25页-1mb

工业金属行业-基本金属观察（三十七）总结

核心内容

本报告聚焦于2018年3月7日至3月13日期间，工业金属行业（铜、铅、锌、铝、锡、镍）的市场动态、价格走势、库存变化及供需平衡情况，同时分析了行业政策对市场的影响，并提供了相关投资建议和风险提示。

主要观点

铜

• 供给不确定性：智利Los Pelambres铜矿计划罢工，可能影响铜矿供应。
• 需求提振：铜杆企业开工率提升，下游需求增加，利好铜价。
• 价格与库存：LME铜价下跌0.57%至6,953美元/吨，SHFE铜价下跌1.67%至51,740元/吨。LME铜库存增加0.57%，SHFE铜库存增加25.06%。
• 关注标的：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅

• 环保影响：两会期间环保督察延续，北方冶炼厂延期复工，铅供给有限。
• 价格与库存：LME铅价下跌1.28%至2,103美元/吨，SHFE铅价下跌2.41%至18,190元/吨。LME铅库存减少2.16%，SHFE铅库存减少5.00%。
• 关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

锌

• 环保限制：环保高标准延续，部分锌企停产限产，供给受限。
• 价格与库存：LME锌价下跌0.35%至3,296美元/吨，SHFE锌价下跌1.04%至25,130元/吨。LME锌库存减少5.04%，SHFE锌库存增加0.77%。
• 关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

铝

• 政策监管：工信部将对电解铝企业开展节能监察，监管力度加码。
• 库存与产量：LME铝价下跌1.77%至2,103美元/吨，SHFE铝价下跌4.02%至13,860元/吨。LME铝库存减少1.44%，SHFE铝库存增加0.99%。
• 关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

锡

• 库存低位：LME锡库存增加6.37%至1,670吨，SHFE锡库存减少3.94%至4,505吨。
• 价格走势：LME锡价下跌0.91%至2,1235美元/吨，SHFE锡价下跌0.29%至14.62万元/吨。
• 关注标的：锡业股份。

镍

• 库存下降：LME镍库存减少1.73%至32.64万吨，SHFE镍库存减少8.05%至4.15万吨。
• 价格走势：LME镍价上涨1.80%至13,885美元/吨，SHFE镍价上涨1.01%至103,440元/吨。
• 关注标的：锡业股份。

关键信息

• 市场表现：沪深300指数上涨1.35%，有色金属指数上涨2.62%。
• 行业动态：
  • 铜：Los Pelambres铜矿罢工，预计3月铜杆企业开工率71.58%，同比增加2.23个百分点。
  • 铅：环保督察延续，河南、山西等地冶炼厂延期复工。
  • 锌：环保高标准，部分锌企停产限产。
  • 铝：工信部将对电解铝企业开展节能监察，1月氧化铝进口量降至2011年8月以来新低。
  • 锡：LME锡库存处于历史低位，锡价或震荡上升。
  • 镍：美指震荡，库存下降，支撑镍价震荡上升。
• 公司公告：
  • 闽发铝业开展期货套期保值业务。
  • 南山铝业获得可交换公司债券无异议函，设立子公司。
  • 华钰矿业完成境外股权投资项目。
  • 紫金矿业为子公司提供担保。
  • 锡业股份完成股权收购。
  • 罗平锌电调整对外投资。
  • 西藏珠峰2017年业绩显著增长。
• 风险提示：
  • 全球经济复苏缓慢。
  • 下游消费不及预期。
  • 资源国矿业政策不确定性。
  • 铝供给侧改革不及预期。
  • 铜、铅、锌供给大幅增加。

投资建议

• 行业评级：买入。
• 关注标的：铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、锡（锡业股份）、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）。

表格与图表

• 图表索引：包括LME与SHFE的铜、铅、锌、铝、锡、镍价格及库存变化图。
• 表格索引：涵盖全球及中国各金属供需平衡表、库存数据、价格变化等。

分析师信息

• 分析师：巨国贤（S0260512050006），娄永刚（010-59136699）。
• 联系方式：juguoxian@gf.com.cn，louyonggang@gf.com.cn。
• 风险提示：全球经济复苏缓慢、下游消费不及预期、资源国矿业政策不确定性、铝供给侧改革不及预期、铜铅锌供给大幅增加。

总结

本报告全面分析了工业金属行业在2018年3月7日至3月13日的市场动态、价格走势及供需变化，强调了供给端的不确定性及环保政策对行业的影响。同时，提供了具体的投资建议与关注标的，以及相关的风险提示，为投资者提供了有价值的参考信息。