2025-09-29-港交所-云知声_2025_中期报告_73页_1mb

云知声智能中期报告2025摘要

核心业务与战略发展

市场增长与行业趋势

公司聚焦AI技术在家居、交通、医疗、保险等垂直领域的应用，提供整合解决方案。2025上半年，全球AI市场持续扩张，公司依托“山海大模型”和多模态融合技术增强产品竞争力，在智能语音交互及多模态感知领域保持领先地位。

业务回顾

• 收入增长：2025上半年收入达40.49亿元，同比增长20.2%，主要受益于AI能力提升及超算平台、轨交、医疗等项目拓展。
• 解决方案与产品：日常生活领域以智能硬件、芯片为核心；医疗领域聚焦病历生成与质控、CDSS系统。2025年上半年新增165万颗AI芯片销售，同比增长0.7%。
• 医疗突破：专家级医疗大模型在MedBench评测中位列第一，在病历生成与质控领域实现规模化应用，并接入保险公司。

财务表现与前景

收入与利润

• 整体财务：收入40.49亿元，毛利13.07亿元（毛利率32.3%），期内亏损2.98亿元，主要因研发开支上升。
• 毛利率下降：2024年34.4%降至32.3%，反映公司加大算力中心软硬件项目成本；其他收入下滑54.2%，政府补助项目减少。
• 研发投入：上半年研发支出16.81亿元，占总收入41.5%，推动技术迭代和AI超算平台项目落地。

市场拓展

• 超算平台与轨交项目：成为收入增长驱动因素，相关业务收入显著增加。
• 国际化合作：与多家中国车企合作，端侧AI技术助力其出海，已获领先技术认证。

技术核心竞争力

大语言模型（山海大模型）

• 技术演进：2023年升级至GPT架构，参数规模超千亿，优化多模态融合能力及专业领域推理。
• 行业应用：发布“兽牙智能体平台”，赋能医疗、智慧座舱等场景，医疗领域AI模型实现交互式病历质控。
• 生态构建：山海大模型年收入增至9.88亿元，5月份超30万用户通过API调用公司云端服务。

大模型生态

• 芯片销售：上半年AI芯片销量达165万颗，同比增长5.8%，支撑白色家电、教育平板等领域需求。
• 边际成本下降：通过蒸馏技术压缩模型，端云结合提升交互响应速度至300ms以内，突出性价比优势。

风险与挑战

市场与技术风险

• 竞争加剧；核心技术保护难度提升；政策影响（如数据安全、算力开放政策）。

财务与运营

• 亏损扩大导致研发投入占比较高，需平衡短期盈利与长期技术布局；资金来源依赖股权及贷款融资。

未来展望

聚焦四大技术壁垒：通用大模型、专家级大模型、行业知识飞轮、端侧AI芯片，推动AI在严肃（如医疗）与泛娱乐场景落地。

附注：公司于2025年6月30日在港交所主板上市（股票代码：9678），全球发售所得款主要用于研发及新兴商机投资。