20260508-长江证券-_长江研究_早间播报_金工_交运_轻工_计算机_20260508_5页_1mb

报告摘要

本文档为长江证券2026年5月8日的早间播报内容，涵盖金工、交运、轻工、计算机四大行业分析，以及近期电话会议回放和机构客户部通讯录信息。文档内容主要包括分析师观点、行业基本面分析、基金持仓变化、政策影响与风险提示等。

分析师：刘胜利
报告标题：行业轮动（十二）：分析师篇
核心观点：构建分析师因子，从分析师预期变化、分析师超预期、分析师驱动三个维度分析行业轮动。
- 分析师超预期因子：以分析师预期年报增速表现较好。
- 分析师预期增长因子：以FY12、FY2预测年报期更为有效，但时序稳定性较弱。
- 分析师驱动因子：以换手维度为主。
风险提示：
1. 模型存在失效风险；
2. 市场交易行为发生变化；
3. 市场主题行情波动；
4. 历史数据不保证未来收益。

分析师：韩轶超
报告标题：价格整体走强，成本决定盈利韧性——交运行业2025年及2026Q1业绩综述
核心观点：交运行业2025年报及2026Q1一季报已披露，整体基本面改善，盈利趋势向好。
- 航空：供需拐点确立，盈利持续改善。
- 机场：流量爬坡确定，成本分化影响业绩。
- 快递：“反内卷”驱动盈利高增，直营快递经营调优。
- 跨境物流：价格反弹，盈利修复。
- 大宗供应链：周期底部，波动加剧。
- 海运：油运景气走强，散运修复上行。
- 港口：散杂货同比亮眼，集装箱韧性强劲。
- 高速：先寒后暖，盈利趋势改善。
- 铁路：客运增长加速，货运拐点将至。
风险提示：
1. 宏观经济波动；
2. 油价及人工成本大幅上升；
3. 欧洲对俄罗斯油品制裁取消。

分析师：宗建树
报告标题：重仓超配比例触底回升——计算机行业2026Q1基金持仓分析
核心观点：2026Q1计算机行业基金重仓持股市值约244.7亿，环比增加，配置比例小幅回升但仍处历史低位。受益于政策利好，工业软件与能源IT等细分领域持仓占比提升。随着AI模型进入需求时代，资本化与商业化加速，云基础资源与算力链有望迎来结构性行情。
风险提示：
1. 人工智能相关产品落地不及预期；
2. 下游客户信息化支出修复不及预期。

时间：2026.5.7
行业与主题：
- 煤炭&石化：回调之后，怎么看当前煤炭和石化板块？
- 公用：能源华章第64期：产业验证算电协同，如何评估绿电价值？
- 策略&电子：光模块的下一个或是先进封装
- 非银：券商&互金一季报总结与展望，拥抱格局分化中的细分龙头
- 机械：4月通用订单跟踪：周期真的来了吗？

机构客户部：
- 郭博华：部门负责人，邮箱：zhu106@pingan.com
- 邹博华：部门负责人，邮箱：wubh1@cjsc.com.cn
- 甘露：副总经理，邮箱：ganlu@cjsc.com.cn
华东区域：
- 明敏：销售总监，邮箱：mingmin@cjsc.com.cn
- 鲁辉：首席销售经理，邮箱：luhui1@cjsc.com.cn
- 乔亚奴、安然、祁磊、王慧芳、叶道峰、袁欣怡、全威、陈宇昕、孙菁、胡瑄、金瑜婷、陈红宇、吕铭珉、娄舒婷、潘颖、须馨茹等均为销售经理或资深销售经理，邮箱信息详见文档。
华南区域：
- 唐塘：销售总监，邮箱：tangtang@cjsc.com.cn
- 杨柳、叶春媚、付饶、孙瑶瑶、刘楷雯、刘逸洁、郝钰、邱月、田曹泰坤、广煜轲、褚莉、李君陶等均为销售经理或首席销售经理，邮箱信息详见文档。
华北区域：
- 杨琴：销售总监，邮箱：yangqin@cjsc.com.cn
- 徐薇、季思涵、钟永婷、李佩霖、王帅、李诗琳、曹艺朦、薛力帆、马依拉、过宗源、杜占杰、赵珈昂、刘童瑶等均为销售经理或首席销售经理，邮箱信息详见文档。