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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

本报告为2014年10月27日的晨会纪要，涵盖多家上市公司三季报分析、财经要闻、股票池信息及行业估值水平等内容。主要分析对象包括亚太药业、天马精化、金宇集团、易联众和易华录等公司，涉及财务表现、业务发展、盈利预测及投资建议等关键信息。此外，报告还提及了沪港通启动情况、国资改革动向以及限售股解禁等市场动态。

主要观点与关键信息

1. 公司季报简评

亚太药业

• 业绩表现：2014年前三季度营业收入2.77亿元，同比增长29.3%；净利润2798万元，同比大幅增长787.64%。
• 核心因素：普药市场逐步恢复，产品结构调整，毛利率上升，期间费用率下降，推动扭亏为盈。
• 未来展望：诊断试剂业务作为未来增长点，公司具备完整的产业链，前景广阔。
• 投资建议：预计2014、2015、2016年EPS分别为0.23、0.32、0.45，对应PE分别为72X、51X、36X，维持“增持”评级。

天马精化

• 业绩表现：2014年前三季度营业收入7.77亿元，同比增长1.32%；净利润4040万元，同比增长1.06%。
• 核心因素：传统业务稳定，保健品业务处于起步阶段；毛利率与期间费用率与上年基本持平。
• 未来展望：坚持转型保健品路线，已与韩国公司合作设立合资公司，关注铁皮石斛等产品市场前景。
• 投资建议：预计2014、2015年EPS分别为0.11、0.16，对应PE分别为81X、56X，维持“增持”评级。

金宇集团

• 业绩表现：2014年前三季度营业收入7.39亿元，同比增长51.01%；净利润3.10亿元，同比增长44.54%。
• 核心因素：疫苗销售收入快速增长，定增补充流动资金，优化资产负债结构。
• 未来展望：扬州优邦投产、在研新品如猪圆环疫苗等将贡献业绩增长，公司具备较强竞争力。
• 投资建议：预计2014～2016年EPS分别为1.17元、1.44元和1.86元，对应市盈率分别为29.56、24.08和18.64，目标价39元，维持“买入”评级。

易联众

• 业绩表现：2014年前三季度营业收入2.33亿元，同比增长30.13%；净利润2,309万元，同比增长2.47%。
• 核心因素：自助终端机销售形势良好，推动收入增长；云业务逐步推进。
• 未来展望：民生信息服务战略转型，平台业务长期前景良好。
• 投资建议：预计2014～2016年EPS分别为0.13元、0.21元和0.31元，对应PE分别为99.61、61.19和40.95，维持“买入”评级。

易华录

• 业绩表现：2014年前三季度营业收入7.73亿元，同比增长88.08%；净利润5,493.60万元，同比增长80.85%。
• 核心因素：项目储备充足，业务增长强劲，成本控制良好，四季度业绩占比高。
• 未来展望：智慧城市建设推动数据资源获取，占据入口优势，成长空间巨大。
• 投资建议：预计2014、2015年EPS分别为0.72元和1.22元，目标价45元，维持“买入”评级。

2. 财经要闻

沪港通启动情况

• 港交所尚未收到沪港通启动通知，市场预期沪港通可能在2014年10月启动，但未实现。
• 沪港通启动时间表仍待确认，相关企业仍在观望。

国资改革

• 国资改革领导机构正在酝酿或受中央直接领导，发改委、财政部、国资委等相关部委参与。
• 未来将加快推进国资改革，优化顶层设计。

依法行政

• 国务院部署依法行政工作，强调政府法无授权不可为，重点推进职能转变、立法和执法改革。

3. 股票池与行业估值

股票池信息

• 列出多只股票的投资评级、所属行业及研究员信息，包括云南锗业、利源精制、包钢稀土、天通股份、金风科技等。
• 投资建议涵盖“买入”、“增持”和“中性”等级别，预测EPS及动态PE。

行业估值水平

• 各行业平均股价、市盈率和市净率数据，如传媒行业平均市盈率高达233.98，而有色金属行业市盈率相对较低。
• 估值差异反映了行业不同发展阶段和市场预期。

关键数据汇总

国内指数表现

国际指数表现

限售股解禁

总结

本报告详细分析了多家上市公司的三季报表现，指出亚太药业、金宇集团、易华录等公司业绩增长显著，具备良好发展潜力。同时，关注了沪港通启动延迟、国资改革动向及限售股解禁等市场动态。整体来看，市场对部分行业及企业表现出较高期待，投资建议以“买入”和“增持”为主，反映出对相关企业未来发展的信心。