20150421-华融证券-汽车行业_周报-山东加码新能源城市公交车推广_13页_1mb

汽车行业周报总结（4.13~4.19）

核心内容概述

本周汽车行业周报聚焦于新能源公交车推广政策、原材料价格走势、板块市场表现及投资策略等方面，反映出政策利好与市场波动并存的行业态势。

主要观点与关键信息

1. 新能源公交车推广政策加码

• 山东省政策支持：山东省财政厅发布《山东省节能与新能源城市公交车示范推广资金管理暂行办法》，对纯电动、插电式混合动力及超级电容/钛酸锂纯电动公交车给予额外补贴，最高可达70万元。
• 政策导向：政策推动新能源客车发展，建议投资者重点关注与新能源客车相关的优质企业。

2. 原材料价格走势

• 主要原材料价格小幅上涨：上周，有色、天然橡胶和玻璃价格略有上涨，但整体仍处于较低水平，有利于汽车行业保持低成本优势。
• 国际原油价格回升：布伦特原油价格突破60美元/桶，显示能源市场有所回暖。

3. 汽车板块市场表现

• 整体表现落后：上周汽车板块仅上涨2.09%，而沪深300指数上涨5.79%，汽车销售与服务板块跌幅最大，达5.08%。
• 估值情况：当前板块估值高于历史平均水平，但预计在政策推动下仍有提升空间，同时需警惕宏观经济下行带来的估值压力。

4. 投资策略

• 市场趋势转变：中国汽车市场进入平稳增长阶段，销量增速预计低于10%，未来投资机会将更多集中于结构性领域。
• 关注方向：建议长期关注新能源、车联网、国企改革等带来的结构性投资机会，重点布局节能环保、电子化、智能化方向。

5. 公司动态

• 长安汽车：2014年实现营业收入529.13亿元，同比增长35.18%，归母净利润增长124.46%，拟每10股派发现金红利2.50元。
• 长城汽车：2015年一季度实现营业总收入193.39亿元，同比增长31.24%，归母净利润增长26.45%。
• 中通客车：2015年一季度归母净利润710万元~960万元，同比下降96.2%~94.9%。
• 零部件板块表现突出：龙生股份（+61.0%）、万安科技（+32.8%）涨幅显著，远超30%。
• 乘用车与商用车表现分化：悦达投资（+10.8%）领涨乘用车板块，中通客车（+10.4%）涨幅居商用车板块前列。

6. 新三板行情

• 多数公司下跌：上周新三板公司整体表现低迷，多只股票出现下跌，部分公司成交量和成交额为零。
• 部分公司表现稳定：如科马材料（+3.22%）、金越交通（+5.87%）等表现相对较好。

风险提示

1. 更多城市可能实施汽车限购政策。
2. 行业利好政策可能不达预期。
3. 新能源汽车相关基础设施建设进度可能不及预期。
4. 宏观经济大幅下行可能对行业造成压力。

投资建议

• 长期关注政策导向：新能源、车联网、国企改革是未来投资重点。
• 结构性机会：建议关注节能环保、电子化、智能化等方向。
• 新能源客车：政策支持明显，建议重点布局相关优质企业。
• 国企改革预期个股：具备改革潜力的个股值得关注。

图表目录（摘要）

• 图表1：3月份各车型销量同比增速
• 图表2：1-3月份各车型销量累计同比增速
• 图表3：近几年汽车销量情况（按月）
• 图表4：汽车细分销售情况
• 图表5：乘用车细分销售情况
• 图表6：客车细分销售情况
• 图表7：卡车细分销售情况
• 图表8：汽车经销商库存预警指数
• 图表9：汽车经销商（市场总需求）观点比例
• 图表10：主营收入累计同比
• 图表11：利润总额累计同比
• 图表12：应收账款净额同比
• 图表13：产成品存货同比
• 图表14：钢铁板材价格
• 图表15：国内有色金属期货价格
• 图表16：国内天然橡胶期货价格
• 图表17：玻璃期货价格
• 图表18：国际原油期货价格
• 图表19：汽车板块上周市场表现
• 图表20：汽车板块市盈率估值情况
• 图表21：乘用车板块个股表现
• 图表22：商用车板块个股表现（前后各5）
• 图表23：零部件板块个股表现（前后各5）
• 图表24：汽车销售及服务板块个股表现
• 图表25：新三板公司上周市场表现（4.13-4.19）

分析师信息

• 分析师：刘宏程
• 执业证书号：S1490514020002
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  • 邮箱：liuhongcheng@hrsec.com.cn
• 联系人：何健康
  • 电话：010-58565123
  • 邮箱：hejiankang@hrsec.com.cn

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