中国5月外贸数据分析总结
核心内容概述
2025年5月，中国外贸数据呈现分化趋势，对美直接出口持续承压，而对非美国家的转口贸易表现强劲，一定程度上对冲了对美出口的下滑。整体来看，出口增长放缓，进口继续下行，贸易顺差扩大。
主要观点
- 出口增速放缓：5月出口（美元计）同比增长4.8%，环比下降0.3%；出口（人民币计）同比增长6.3%，环比下降0.5%。
- 贸易顺差扩大：贸易顺差为1032.2亿美元，较前值增长7.3%；以人民币计为7435.6亿元，较前值增长7.8%。
- 对美直接出口持续下行：对美出口额降至288.19亿美元，同比下降34.52%，环比下降12.73%，占总出口额比重从10.46%降至9.12%。
- 转口贸易支撑出口：对东盟、欧盟、非洲等非美国家出口增长显著，其中对非洲出口同比增长33.34%，对东盟增长18.47%。
- 产品结构分化明显：
- 上游原材料出口普遍走弱，如稀土、成品油出口大幅下滑。
- 劳动密集型产品出口多数改善，如服装、鞋靴等。
- 机电产品出口维持韧性，集成电路出口高增，但手机出口大幅下滑。
- 全球需求疲软：5月全球制造业PMI回落至49.6，显示全球制造业扩张动能减弱，对出口形成压力。
关键信息
一、出口数据
| 项目 |
5月金额（亿美元） |
环比增速 |
同比增速 |
出口同比拉动 |
| 总出口 |
3161.0 |
0.2% |
4.8% |
- |
| 上游原材料及其制品 |
- |
- |
- |
- |
| - 稀土 |
1.30 |
-16.3% |
-49.4% |
-0.006% |
| - 成品油 |
213.00 |
-11.9% |
-26.2% |
-0.352% |
| - 钢材 |
531.40 |
2.0% |
2.2% |
0.052% |
| - 未锻轧铝及铝材 |
135.00 |
3.3% |
1.2% |
0.008% |
| 劳动密集型产品 |
- |
- |
- |
- |
| - 塑料制品 |
656.60 |
0.3% |
-0.6% |
-0.017% |
| - 箱包及类似容器 |
216.00 |
6.3% |
-9.0% |
-0.100% |
| - 纺织纱线及制品 |
910.00 |
0.9% |
-0.6% |
-0.024% |
| - 服装 |
978.40 |
17.5% |
4.0% |
0.176% |
| - 鞋靴 |
275.80 |
9.8% |
-4.2% |
-0.057% |
| - 家具 |
406.00 |
-2.0% |
-8.4% |
-0.174% |
| - 玩具 |
217.60 |
3.4% |
0.3% |
0.003% |
| - 陶瓷产品 |
149.10 |
1.3% |
16.1% |
0.096% |
| 机电产品 |
13626.80 |
-0.3% |
8.7% |
- |
| - 高新技术产品 |
5354.30 |
-0.1% |
6.4% |
1.510% |
| - 集成电路 |
1215.50 |
8.8% |
35.5% |
1.485% |
| - 手机 |
494.60 |
-9.0% |
-22.0% |
-0.653% |
| - 船舶 |
301.50 |
-26.4% |
45.8% |
0.442% |
| - 医疗仪器及器械 |
117.90 |
-0.6% |
3.8% |
0.020% |
| 其他 |
- |
- |
- |
- |
| - 农产品 |
605.40 |
-0.4% |
-0.5% |
-0.013% |
| - 水海产品 |
126.70 |
7.7% |
4.5% |
0.025% |
二、对主要贸易伙伴的出口情况
| 贸易伙伴 |
5月出口金额（亿美元） |
同比增速 |
环比增速 |
出口占比 |
贸易顺差（亿美元） |
| 美国 |
288.19 |
-34.52% |
-12.73% |
9.12% |
180.12 |
| 东盟 |
583.74 |
18.47% |
-3.28% |
18.47% |
271.30 |
| 欧盟 |
495.02 |
12.02% |
5.97% |
15.66% |
266.24 |
| 日韩 |
257.13 |
2.42% |
-1.14% |
8.13% |
-13.35 |
| 俄罗斯 |
81.01 |
-10.84% |
0.15% |
2.56% |
-15.01 |
| 非洲 |
194.93 |
33.34% |
8.02% |
6.17% |
80.54 |
三、进口数据
| 项目 |
5月金额（亿美元） |
环比增速 |
同比增速 |
| 总进口 |
2128.8 |
-2.9% |
-3.4% |
| 对美进口 |
108.08 |
-13.99% |
-18.13% |
| 对东盟进口 |
312.44 |
-5.79% |
-5.27% |
| 对欧盟进口 |
228.78 |
14.16% |
-0.05% |
| 对日韩进口 |
270.49 |
-8.53% |
-2.84% |
| 对俄罗斯进口 |
96.02 |
-1.23% |
-10.49% |
| 对非洲进口 |
114.39 |
-7.94% |
6.47% |
四、主要大宗商品进口情况
| 商品 |
5月进口量（万吨/亿吨） |
环比变化 |
同比变化 |
进口均价（元/吨） |
同比变化 |
| 铁矿砂 |
4.86亿吨 |
-5.2% |
-16.4% |
707.2 |
- |
| 原油 |
2.3亿吨 |
+0.3% |
-10.6% |
3864.3 |
- |
| 煤 |
1.89亿吨 |
-7.9% |
-22.5% |
559 |
- |
| 天然气 |
4905.3万吨 |
-9.5% |
-6.8% |
3274 |
- |
| 大豆 |
3710.8万吨 |
-0.7% |
-13.9% |
3233.9 |
- |
| 成品油 |
1598万吨 |
-26.8% |
-0.1% |
4323.2 |
- |
| 初级形状的塑料 |
1169.8万吨 |
-2.3% |
-0.8% |
1.06万 |
- |
| 未锻轧铜及铜材 |
216.9万吨 |
-6.7% |
+6.6% |
6.94万 |
- |
展望与建议
- 对美直接出口承压：特朗普削减贸易逆差目标与中美比较优势难以调和，关税政策预计反复，对美直接贸易可能持续受压。
- 转口贸易对冲影响：7-8月豁免期到期前，对非美国家的转口贸易表现强劲，部分对冲对美出口下滑的影响。
- 关注豁免期后谈判进展：后续需密切关注美国与中国及其他国家的贸易谈判动态。
- 全球需求疲软：5月全球制造业PMI回落至49.6，显示全球制造业扩张动能减弱，对出口形成压力。
风险提示
- 期货市场存在潜在风险，交易者应谨慎对待。
- 本报告仅供参考，不构成任何交易建议。
- 信息来源可能存在误差，不保证其准确性和完整性。
附：分析师声明
- 分析师：郑雨婷
- 从业资格证号：F3074875
- 投资咨询证号：Z0017779
- 报告基于合法合规信息，独立、客观出具。
