20140815-申万宏源-新经济行业比较系列之汽车后市场_中国_微笑的嘴角_更迷人_31页_1mb

中国“微笑的嘴角”更迷人：汽车后市场掘金分析

核心内容概述

本报告分析了中国制造业“微笑曲线”的变化趋势，指出中国制造业的底部优势正在丧失，而服务属性增强，使得“微笑的嘴角”更具吸引力。同时，报告聚焦于汽车后市场，认为其发展潜力巨大，将成为中国新经济的重要组成部分。

主要观点与关键信息

1. 中国制造业“微笑曲线”的变化

• 底部优势丧失：中国制造业因人口红利消失、环境成本提高、外资“超国民待遇”失效、人民币升值压力等，导致其在“微笑曲线”的底部优势逐渐丧失。
• 服务属性增强：随着“工业4.0”和互联网的融合，制造业服务属性增强，附加值向产业链的两端聚集，传统行业边界模糊。

2. 中国“微笑曲线”的右嘴角优势

• 高保有量：中国汽车保有量已居世界第二，为制造业服务化提供了广阔的市场空间。
• 服务业互联网化：中国拥有全球最庞大的互联网用户，服务业互联网化趋势明显。
• 服务贸易占比提升：中国服务贸易在全球占比不足10%，远低于全球平均水平，发展空间巨大。
• 高附加值服务增长：文化产品、计算机和信息服务、咨询等高附加值服务进出口快速增长，提高了产业链整体竞争力。

3. 汽车后市场的发展

• 汽车后市场概述：汽车后市场是现代“黄金产业”，在发达国家中占汽车销售额的57%。而中国目前服务占比仅为12%，仍有较大提升空间。
• 汽车后市场的“元年”启动：
  • 2013年中国汽车保有量已满足后市场启动条件。
  • 政策支持、一级市场投资、商业模式创新（如020模式）推动汽车后市场发展。
• 市场空间预测：预计2015年中国汽车后市场产值将达到6000-8500亿元，首次超越美国。

4. 汽车后市场的投资机会

• 政府行为驱动：包括二手车、租赁、回收拆解等。黄标车淘汰任务推动报废汽车拆解市场发展。
• 技术突破驱动：如自动驾驶技术，国内尚处空白，但已有初步布局。
• 消费升级驱动：如儿童安全座椅、车联网、汽车金融等。中国儿童安全座椅普及率低，市场潜力巨大。
• 商业模式驱动：包括智慧停车、培训、商务平台等。智慧停车市场发展迅速，需求不断增长。

汽车后市场发展趋势

• 政策支持：2014年政策东风推动汽车后市场发展，包括黄标车淘汰、租赁行业规范等。
• 市场集中度低：中国汽车后市场集中度较低，为投资者提供了较多机会。
• 服务需求增长：随着汽车保有量增加，汽车后市场服务需求将持续上升，尤其是维修、保养、配件销售等。

关键数据与趋势

• 中国汽车保有量：2013年达到1.37亿辆，仅次于美国。
• 汽车后市场产值：预计2015年达到6000-8500亿元，将首次超越美国。
• 二手车交易量：中国二手车与新车交易量的倍数仅为0.25倍，远低于发达国家。
• 租车普及率：中国租车普及率不足0.5%，而美国为1.4%，日本为2.2%。
• 智能停车市场：2014年中国智能停车场管理系统市场需求接近22.04亿元。

结论

中国汽车后市场正处于快速发展阶段，具有广阔的市场空间和多样的投资机会。随着服务属性增强、政策支持、技术突破和消费升级，汽车后市场将成为推动中国经济转型和增长的重要引擎。