20230911-国投安信期货-生猪周报_9月供需预计双增_肥标价差有所走阔_8页_3mb

生猪市场供需分析总结（9月）

核心内容概述

9月生猪市场呈现供需双增的态势，现货价格小幅回落，但肥标价差有所走阔。整体来看，生猪市场在季节性需求提升和供应增加的双重影响下，价格走势趋于平稳，但需警惕二次育肥重新入场带来的影响。

主要观点与关键信息

1. 现货价格与市场趋势

• 生猪出栏均价：截至9月11日，生猪出栏均价为16.5元/公斤，较前一周小幅回落（-1.5%）。
• 仔猪价格：15公斤仔猪价格为437元/头，较前一周下降（-6.8%）。
• 二元母猪价格：50公斤二元母猪价格为1614元/头，较前一周下降（-0.8%）。
• 白条肉价格：前三级别白条肉价格为21.54元/公斤，较前一周下降（-1.5%）。
• 利润情况：
  • 仔猪出售毛利：-61元/头，较前一周下降（-17元/头）。
  • 自繁自养利润：2.55元/头，较前一周大幅下降（-33.5元/头）。
  • 外购仔猪利润：-48元/头，较前一周下降（-33元/头）。

2. 供需变化

• 出栏体重增加：9月7日当周出栏均重为122.83公斤，较前周增加0.34公斤。
• 出栏结构变化：
  • 90公斤以下出栏占比为4.9%，较前周下降0.31%。
  • 150公斤以上出栏占比为5%，较前周增加0.21%。
• 出栏计划：涌益统计显示，9月计划出栏量环比增加4%，供应有增长预期。
• 库存情况：全国冻品库存率为19.56%，较前周下降0.24%，显示供应有所收紧。

3. 价差分析

• 标肥价差走阔：截至9月11日，150公斤肥猪较标猪溢价0.53元/公斤，175公斤溢价0.63元/公斤，较前周分别增加0.09元/公斤和0.12元/公斤。
• 市场预期：肥猪供应仍偏紧张，后半年消费旺季对大猪需求增加，需警惕二次育肥重新入场。

4. 产能与生产性能

• 能繁母猪存栏：8月能繁母猪存栏量环比微增0.04%，钢联数据显示环比增0.29%，整体产能较为稳定。
• 生产性能提升：
  • 窝均健仔数为11.18，较去年同期增加0.23。
  • 断奶成活率为88.56%，较去年同期下降0.46%。
  • 育肥出栏成活率为91.6%，较去年同期增加2.25%。

5. 需求与消费预期

• 需求端支撑：随着天气转凉，消费预计有所回升，9月底将迎来中秋国庆双节，对需求端形成支撑。
• 季节性消费：冬季消费旺季对大猪需求增加，预计现货价格在旺季后有上行空间，但受供应压力限制，上行空间有限。

6. 期货市场表现

• 生猪期货震荡回落：
  • LH2311.DCE上周收盘16420，周跌幅2.5%。
  • LH2401.DCE上周收盘17000，周跌幅1.6%。
  • LH2403.DCE上周收盘15680，周跌幅0.6%。
  • LH2405.DCE上周收盘16150，周涨幅0.3%。

后市展望

• 供需双增：9月供需预计双增，现货价格偏弱，但后期随着需求回暖，价格有望上行。
• 操作建议：
  • 短期：盘面可操作性较差，以观望为主。
  • 中期：关注肥标价差、需求变化、二次育肥入场情况。
  • 长期：下半年猪价受阶段性产能高位及消费旺季影响，预计呈现震荡偏强走势。

星级说明（市场趋势判断）

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主。

行业数据来源与图表说明

• 数据来源：涌益咨询、钢联、Wind、国家统计局、同花顺iFind等。
• 图表内容：
  • 价差图：展示生猪主连基差及9-11价差。
  • 现货价格图：包括生猪、仔猪、白条肉等价格走势。
  • 饲料原料图：显示豆粕、玉米及生猪饲料价格季节性变化。
  • 行业利润图：涵盖自繁自养、外购仔猪、屠宰毛利及猪粮比价。
  • 母猪与生猪存栏图：反映能繁母猪存栏及生猪存栏变化。
  • 出栏与屠宰图：包括出栏体重、日屠宰量、开工率等。

操作评级

• 生猪：操作评级为“★☆☆”，表示偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。

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