清科年报：2015年PE投资突破3800亿，新三板重构PE格局，但突遭证监会叫停挂牌_12页_357kb

清科年报：2015年中国PE投资市场总结

核心内容概述

2015年，中国私募股权投资（PE）市场在募资、投资和退出等方面均表现出显著的活跃度。全年共募集完成2,249支基金，募资金额达5,649.54亿元人民币，创历史新高。投资案例数达到2,845笔，投资总额为3,859.74亿元人民币，投资规模保持高位增长。退出方面，共实现1,878笔退出，其中新三板挂牌成为主要退出渠道，占比超过50%。

主要观点与关键信息

募资情况

• 募资数量与金额：2015年私募股权基金募集数量为2,249支，是2014年的5倍；募资总额为5,649.54亿元，约为2014年的1.46倍。
• 平均募资额：披露金额的1,582支基金平均规模为3.58亿元，约为2014年的38.9%。
• 基金类型分布：
  • 成长基金数量最多，共募集1,719支，募资规模达3,882.59亿元，占市场比重的68.7%。
  • 并购基金募集数量为245支，约为2014年的4倍，募集金额增幅明显。
  • 房地产基金募集182支，募资631.35亿元。
  • 基础设施基金募集78支，夹层基金募集4支。

投资情况

• 投资案例与金额：全年发生2,845起投资案例，投资总额达3,859.74亿元，同比增长16.7%。
• 平均投资金额：由于新三板投资和早期轮次投资增加，平均投资金额下降至1.44亿元，仅为2014年的36.9%。
• 投资策略分布：
  • 成长资本投资占比最高，占86.0%，其中约30%为新三板投资。
  • 通过定增投资上市公司案例数和金额均显著提升，涉及234起案例，投资总额达1,132.83亿元。
  • 房地产和并购投资案例数量与金额变化不大，分别为126起和37起，投资金额分别为306.34亿元和111.65亿元。

行业分布

• 主要投资行业：互联网行业投资案例最多，共481起；其次为IT、生物技术/医疗健康、机械制造和电信及增值业务。
• 房地产投资：回暖迹象明显，共发生126起案例，投资总额467.35亿元，但略低于2014年。
• 金融行业：投资案例数为177起，投资总额达556.11亿元，其中约40%集中在互联网金融领域。

地域分布

• 投资活跃地区：北京和上海投资案例数和金额居全国前两位。
• 区域性增长：浙江省因大额投资案（如蚂蚁金服、华数传媒）成为投资规模第三的地区。
• 沿海地区优势：广东、江苏等地以互联网、IT等新兴技术领域为主；福建、山东等地则聚焦传统行业。
• 中西部地区：投资事件有所增加，但仍与沿海地区存在较大差距。

退出市场

• 退出方式：全年共实现1,878笔退出，其中新三板挂牌退出954笔，占比超50%；IPO退出267笔，同比增长显著；并购退出276笔，成为重要退出渠道。
• IPO退出市场：上交所和深交所创业板为主要退出市场，占比达62.5%；境外上市案例较少。

总结

2015年，中国PE市场在多重挑战下依然保持强劲增长，特别是在新三板市场和定增投资方面表现突出。政府与大型国企主导的产业型基金成为募资主力，推动了基础设施、环保、大健康等领域的转型升级。同时，PE机构通过多元化退出方式，有效缓解了退出压力，为市场注入了更多活力。整体来看，2015年是中国PE市场发展的重要一年，为后续的市场调整和改革奠定了基础。