清科观察：2015新晋挂牌PE实力起底，同创规模较小IRR最高_3页_174kb

2015年新晋挂牌PE机构总结

核心内容

2015年，多家知名PE机构成功挂牌新三板，包括中科招商、同创伟业和硅谷天堂。这些机构挂牌新三板主要基于其特殊盈利模式与融资需求，以及借助九鼎投资的成功案例提升品牌影响力。通过对比分析，可以了解三家机构在管理资产、投资、退出及在管项目等方面的表现。

主要观点

• 新三板挂牌动因：创投机构的盈利模式使其难以登陆主板市场，新三板为其提供了更灵活的融资渠道，同时也成为品牌建设的重要平台。
• 机构挂牌时间：九鼎投资于2014年4月挂牌，中科招商于2015年3月挂牌，同创伟业于2015年7月挂牌。
• 未来战略方向：三家机构均致力于发展成为综合性大资管平台，新三板挂牌是其实现融资与品牌提升的重要战略步骤。

关键信息对比

管理基金情况

• 中科招商管理资产规模最大，但平均单支基金规模最小。
• 硅谷天堂虽然管理基金数量最少，但实缴比例最高，达92.8%，显示出较强的资本兑现能力。
• 同创伟业的平均单支基金规模最大，表明其在资金运用上更集中。

投资与退出情况

• 中科招商投资数量和金额均为最高，但退出比例最低，面临较大退出压力。
• 同创伟业虽然退出数量最少，但其退出IRR最高，显示出较高的投资回报效率。
• 硅谷天堂因在二级市场投资较多，退出数量和金额均较高，退出IRR表现良好。

在管项目情况

• 中科招商在管项目最多，但预估IRR最低，表明其在管项目面临较大退出压力。
• 硅谷天堂在管项目预估IRR最高，显示出较好的投资组合管理能力。
• 同创伟业将新三板挂牌作为未来主要退出渠道，其退出项目数已超过IPO和回购。

财务指标

• 中科招商营业总收入和净利润均最高，反映其业务体量最大。
• 同创伟业的财务指标相对较低，但其IRR表现突出。
• 硅谷天堂的收入来源以顾问费为主，占比超过50%，显示出其独特的业务模式。

未来战略布局

• 中科招商：构建线下线上互动、国内外互补的创新平台。
• 同创伟业：打造涵盖私募股权投资、二级市场投资、投资银行等的全业务链大资管平台。
• 硅谷天堂：发展为国内领先的综合性金融服务平台，推进负债端与资产端协调发展。

总结

三家机构在2015年挂牌新三板，反映了PE机构对这一平台的认可与依赖。通过对比发现，中科招商在管理资产和投资规模上领先，但面临较大的退出压力；同创伟业虽然在规模上较小，但其IRR表现最佳，未来将新三板作为主要退出渠道；硅谷天堂则凭借较高的实缴比例和二级市场投资优势，显示出较强的资本运作能力。三家机构均致力于向综合性大资管平台转型，新三板挂牌成为其实现战略目标的重要一步。