2016-清科年报：2015年PE投资突破3800亿，新三板重构PE格局，但突遭证监会叫停挂牌_12页_572kb

清科年报总结：2015年中国PE市场发展概况

核心内容概览

2015年是中国私募股权投资市场快速发展的一年，基金募资、投资和退出活动均保持较高活跃度，多项数据创历史新高。然而，随着监管政策的收紧，尤其是证监会对新三板挂牌的叫停，市场也面临一定的挑战。

主要观点与关键信息

一、基金募资规模创历史新高

• 募资数量：2015年共募集完成2,249支私募股权投资基金，是2014年的5倍。
• 募资金额：披露金额的1,582支基金共募集到位5,649.54亿元人民币，约为2014年的1.46倍。
• 平均募资额：平均规模为3.58亿元人民币，约为2014年的38.9%。
• 两极分化趋势：市场呈现明显的“二八定律”，20%的基金募集了80%的金额，主要由国内外知名PE机构及政府背景基金主导。

二、投资活动持续活跃

• 投资案例数量：2015年共发生2,845起投资案例，是2014年的3倍。
• 投资总额：涉及投资金额达3,859.74亿元人民币，同比增长16.7%。
• 平均投资金额：由于更多PE机构投资新三板及早于C轮的企业，平均投资金额下降至1.44亿元。
• 投资策略分布：
  • 成长资本占比最高，为86.0%。
  • 新三板投资占比约30%，代表性机构包括天星资本和鼎锋资产。
  • 定增投资案例数量和金额均明显提升，涉及234起案例，投资总额达1,132.83亿元。
  • 房地产和并购投资案例数量及金额变化不大，分别为126起和37起，投资金额分别为306.34亿元和111.65亿元。

三、投资行业分布

• 主要投资行业：
  • 互联网行业投资案例最多，达481起。
  • IT、生物技术/医疗健康、机械制造、电信及增值业务紧随其后。
• 房地产投资：案例数为126起，投资金额467.35亿元，虽有回暖迹象，但投资规模略有下降。
• 金融行业：投资案例177起，投资金额556.11亿元，其中约40%集中在互联网金融领域，如蚂蚁金融、陆金所、点融网等。

四、投资地域分布

• 投资活跃地区：
  • 北京和上海为投资案例数和金额最多的地区。
  • 浙江省因大额投资案（如蚂蚁金服、华数传媒、快的打车）成为投资规模第三的地区。
  • 广东省（含深圳）、江苏等地聚焦互联网、IT等新兴技术领域。
  • 福建、山东等地则以地区性传统行业为主。
• 中西部地区：投资事件有所增加，但整体仍低于沿海地区。

五、退出市场多元化发展

• 退出案例总数：2015年共实现1,878笔退出。
• 退出方式：
  • 新三板挂牌：954笔，占比超过50%，成为主要退出渠道。
  • IPO退出：267笔，占比显著，主要集中在上交所和深交所创业板。
  • 并购退出：276笔，因IPO暂停而迅速增长。
  • 其他方式包括股权转让、清算、管理层收购、借壳上市等。

六、PE机构策略调整

• 产业并购基金：2015年共募集245支，并购基金数量为2014年的4倍，显示出PE机构对产业升级和并购重组的重视。
• 产业型基金：政府、国企及国资背景的产业基金在基础设施、环保、大健康、新能源、先进制造业等领域发挥重要作用。
• 基金类型：
  • 成长基金占比最高，共募集1,719支，总募资规模达3,882.59亿元。
  • 房地产基金募集182支，金额631.35亿元。
  • 基础设施基金募集78支，夹层基金募集4支。

七、币种分布

• 人民币基金：占据市场主导地位，募集数量占97.2%，募资总额占84.1%。
• 外币基金：虽然数量和规模不及人民币基金，但单支基金平均募集规模远高于人民币基金。

总结

2015年，中国PE市场在宏观经济转型和政策推动下保持强劲增长，基金募资、投资案例和退出活动均创历史新高。然而，随着新三板挂牌的叫停，市场面临一定的调整压力。PE机构通过设立产业并购基金、关注新三板投资以及推动定增等方式，积极应对市场变化，推动企业转型升级。投资行业和地域分布呈现出明显的集中趋势，互联网和金融仍是热点，而中西部地区则逐渐受到更多关注。整体来看，2015年是中国PE市场多元化发展和结构优化的关键一年。